来源：银河基金
原标题：【银河大咖话投资】2020年将延续电子、食品饮料和医药三足鼎立的态势吗
受益于2018年底布局的医药、券商、计算机，以及2019年二季度布局的电子，袁曦管理的银河蓝筹混合2019年屡创新高，业绩排名近1年、近3年都在前1/20（数据来源wind）。
袁曦是金融和汽车研究员出身，这几年不断拓展自己的能力边界，尤其对券商、电子、新能源板块有较深的了解。她对于2020年的市场怎么看？电子、食品饮料和医药行情是否还能延续？什么板块将在2020年有较大的机会？不妨花3分钟了解下吧。
袁曦 银河基金 基金经理
英国约克大学硕士，14年证券从业经历。
曾就职于交通银行，2007年12月加入银河基金管理有限公司，主要研究金融、汽车和休闲服装行业，历任研究员、资深研究员，现担任基金经理。
目前担任银河蓝筹混合、银河智慧主题混合、银河和美生活混合的基金经理。
投资风格：
投资风格偏向于价值成长，以长期投资为主，不盲目追逐市场热点。
投资心得：
在投资中，始终坚持六字原则：相对安全、价值、集中。
在追求投资标的安全边际较高的前提下，实现收益的持续性。
投资上，崇尚基本面分析，价值投资；持股上，集中持股。
问：复盘2019年，您觉得市场经历了怎样的波动和演变？
袁曦：今年的市场可以说是变化不断。从年初的北上资金入市、白马股点燃反弹行情，发展到4月份以养殖股为代表的主题热点集体调整、白酒医药启动，再到六七月份电子产业链业绩超预期、从而带动科技股的集体上涨。相对来看，电子、食品饮料跟医药呈现三足鼎立态势，涨幅相差不多。总得来说，板块轮动中机会不断，也为公募基金创造收益提供了丰厚的土壤。
问：新的一年，您的投资策略有什么变化？市场主要的机会在哪里？
袁曦：对于市场长期向上的预期不变。但今年海外资金大量流入，成为增量的主要来源，明年在这方面可能要降低预期。另外从观察海外资金上半年和下半年的流向可以发现，对蓝筹白马股的偏好正逐渐转向科技成长股，这种趋势大概率会延续到明年。拉长视野来看，2019年可能是科技大周期启动的元年，接下来只要基本面能跟上，科技将成为未来三五年最具确定性的投资主线。
具体而言，今年电子股中涨幅最好的两条细分主线，一是半导体中偏设计的公司，二是基本面相对强劲的比如无线耳机类公司。明年和今年主要的区别在于，明年可能是半导体行业周期向上的拐点，个股表现可能不限于一两条主线，而是全面开花，这一领域值得重点关注。
从现在看明年，5G产业链、计算机、电子以及传媒，都是我明年比较看好的方向。并购可能也会成为一条投资主线，再融资新规放开之后，鼓励优质企业通过融资来做大做强，特别对科技股来说是显著的利好。还有就是金融领域，特别是券商股有望出现龙头聚集的效应，从而带动估值的提升，而目前券商板块的整体估值基本上处于历史底部附近。
问：您的投资风格是怎样的？如何保持业绩的持续性？
袁曦：我的风格比较均衡，会从全局思考，选择三四个不同的方向进行配置。即使非常看好也不会押注于单一行业，防范单一行业配置过重带来的回撤和波动，尽量给持有人提供可持续性的投资体验。
投资没有捷径可走，只能依靠自己的勤奋。因为机会是随处可见的，需要更主动、更深入地去挖掘，如果发现了并且重仓就能够获得更好的收益，反之就会掉队。所以做基金经理需要时时自省，因为身负投资者的信任，自己也想要通过业绩来回馈这种信任，就得更加严格地要求自己
问：对于今年您所管理的产品业绩表现，能否请您从个人角度给我们一些解读，以及您的选股逻辑和在调研时更侧重哪些因素呢？
袁曦：从我今年业绩贡献的来源来看，主要得益于两点：（1）去年底布局的个股，今年贡献较大，比如医药、券商和计算机；（2）2季度开始布局的电子，受益于行业复苏，今年表现不俗。
在投资标的的选择上，我始终坚持自上而下选行业，自下而上选个股相结合的方式。通过自上而下的研究，刷选出一些景气度向上的行业作为重点配置的方向，然后再通过自下而上的方式挑选个股重仓持有。
在标的的选择上，我比较看重的是以下四个方面：好的行业，好的生意，优秀的管理层和稳健的财务数据。
问：做好基金经理最重要的是什么？做基金经理的最大乐趣和最大挑战是什么？
袁曦：做好基金经理，我认为最重要的是尊重市场，不要有执念。
做基金经理最大的乐趣是每天都在学习新知识，学无止境。而最大的挑战是市场变幻莫测，未知信息是常态。
问：您最想对持有人说些什么？
袁曦：感谢大家的信任与支持，我也会更加努力，为投资人创造更大的价值。
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