杨红
基金经理
“中国制造2025战略”、《“十三五”国家科技创新规划》、“强化科技创新”、“科创板”，这些词频繁的出现在近几年的政府工作报告、中央经济工作会议等重要会议上，可以看出，国家对科技产业的支持力度是前所未有的，在新的时机下，我们有理由相信国家针对科技行业会出台更多更大力度的政策支持！
东海科技动力混合型证券投资基金（以下简称“东海科技动力”）由杨红女士管理，其深耕科技领域，我们来看看她对科技领域有哪些见解？
Q1
作为东海科技动力的基金经理，如何看待科技动力主题？
A1
科技动力主题涵盖的范围相当的广，本基金所指的科技动力主题主要包含以下两个层面：
1）以科学技术为核心，在主营业务架构和价值链中科技因素占主导地位的高新技术产业，如信息技术、通信技术、新能源、新材料、国防军工、智能家居、汽车、工业互联、高端制造、生物医药等及其他实现技术升级的先进制造业等。
2）依靠科技驱动进行技术创新、专利发明、激励模式、设计流程、营销模式、产业链的整合优化，达到降低生产成本并提高生产效率，开创新的产业领域、服务或者产品，增强企业盈利能力的目的的传统行业。本基金将聚焦于有创新优势的行业和企业，分享创新带来的投资机会。
随着科技不断发展、创新持续涌现，在经济转型的大背景下，以科技为动力和支撑，我们认为掌握核心科技优势的科技创新型上市公司将迎来全新的发展机遇。
Q2
东海科技动力的投资策略是什么？
A2
本基金主要投资于预期成长性良好的科技主题行业股票。主要投资策略是通过分析宏观经济、产业政策和行业景气程度，从定性和定量两个维度筛选出高景气度或景气度改善的行业，并从中精选个股，进行重点配置。
Q3
从您的履历来看，您一直深耕于科技领域，对科技有深入的见解，如何看待科技版块？
A3
随着代表科技产业景气度的全球半导体销售额增速自2019年6月起触底回升，我们认为科技板块有望成为2020年资本市场的主线之一：
（1）盈利层面：除内生盈利增速回暖外，并购重组与再融资政策松绑将提振科技公司外延增速；另外，对于依赖研发投入的硬科技企业来说，在政策引导利率下行和扩大股权融资比例等举措实施的情况下，融资难度和成本将下降。
（2）估值方面：当前海内外机构投资者对科技板块的配置比例仍不高。随着科技板块盈利能力相较其他板块的优势更加突出，以及政策与行业周期向上提振风险偏好，投资者对科技公司估值的容忍度料将上升。
（3）受外部环境深刻变化的影响，2019年前三季度中国高技术产品进口额大幅负增长近-8.1%，中国转型升级之路已更加迫切。当前，国家集成电路产业基金（二期）、制造业转型升级基金等产业投资基金相继成立，中国年科技研发投入近2000亿美元已超过日本位居全球前二，未来国家政策对科技的力度只增不减。
而在科技版块中，5G技术应用正在成为新一轮科技周期的主驱动力，蕴含巨大投资机会。伴随5G建设开启，移动基站建设持续高增长，包括智能驾驶、VR/AR、工业物联网、云计算等在内的新的技术和应用有望普及，科技类上市公司将持续受益。
Q4
今年以来，部分科技股出现高涨幅和高估值的双高现象，是否还具有投资价值？已持有的科技股会采取相应的防御措施呢 ?
A4
从表观上，是有这种现象出现，不过我们应该看到，在5G应用带来的新科技周期下，部分科技股处于高增长期，未来的高成长可以不断消化当前的高估值，另一方面，我们认为有些科技股在没有业绩能兑现的情况下，过高的估值确实存在一些风险，值得注意。对于持有的科技股我们会保持持续的跟踪和研究。
Q5
您对于2020年行情有什么展望？
A5
2019年中国经济下行压力加大，但转型升级的趋势明显。2019年前10月，高技术产业投资增速达到14.2%，远高于整体投资增速5.2%。展望2020年，制造业库存和设备更新周期有望开启，金融供给侧改革助推企业融资成本下行，扩大开放和经济体制改革激发市场活力，财政政策大力提质增效保经济平稳运行，中国经济高质量发展之路将更为开阔。
我们看好2020年科技行业的投资机会：
5G应用带来的新科技周期，将催化半导体、消费电子、云计算等产业链持续景气，盈利确定性较高。
同时，资本市场并购重组和再融资松绑，将提振风险偏好，重研发的优质科技企业实际受益；外部局势风云变幻，中国进口替代需求不断增加，科技核心资产将成为海内外机构投资者增配的重点方向。
Q6
展望2020年，对于份额持有人及关注这只基金的潜在投资者，有什么寄语吗？
A6
首先感谢各位基金份额持有人对科技动力基金产品一直以来的关注和支持，在2020年，我们会一如既往，努力挖掘市场潜在的投资机会，为投资人提供更好的产品和服务。
值此辞旧迎新的美好时刻，祝愿大家都能被时光温柔以待。
基金经理简介
杨红女士 工学硕士。历任齐鲁证券有限公司研究所通信行业研究员，创金合信基金管理有限公司任TMT研究员，东海基金管理有限责任公司研究开发部高级研究员、专户理财部投资经理、研究开发部负责人等职。现任东海科技动力基金经理。
风险提示：
投资有风险，决策需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。相关资料仅供参考，不构成投资建议。投资人请详阅基金合同，并自行承担投资基金的风险。
东海科技动力成立于2019年6月26日，东海科技动力A2019年净值增长率为16.5%；东海科技动力C2019年净值增长率为15.66%。
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