李永兴：致投资者的一封信

尊敬的永赢基金投资者：

       大家新年好！2019年已经过去，过去一年在各位投资者的信任和支持下，永赢基金权益业务取得了巨大的进步，权益基金管理规模从年初仅7亿发展至今超过75亿。同时，永赢基金也没有辜负投资者的信任，根据海通证券统计的2019年基金业绩排行榜，最近一年权益产品业绩排名在126家公募基金公司中排名第1。

       2019年一季度，我们提前预判到货币政策的放松，增加了权益基金的股票仓位并增加了投资组合的弹性，适时抓住了机遇；二季度我们提前预判到货币政策的边际收紧，适度降低了股票基金的仓位和投资组合的弹性，虽然由于贸易摩擦的影响使得市场调整幅度超出我们的预期，但我们对于组合风险的管理还是帮助我们在市场下跌时一定程度上减少了投资损失；下半年我们基于科技创新周期开启的判断加大了投资组合中TMT行业尤其是电子行业的配置比例，把握住了下半年A股结构性投资机会。

      更重要的是，我们一直在致力于通过产品的设计和发行引导投资者进行风险收益配比更好的投资。2018年11月，基于消费行业盈利增长稳定同时估值具备吸引力的判断我们发行了永赢消费主题基金，19年上半年我们则看到了消费行业超越市场的表现；2019年3月，基于科技创新周期起点的判断我们发行了永赢智能领先基金，19年下半年我们则看到了电子行业的爆发；2019年10月，基于制造业价值洼地和新能源汽车逐渐见底的判断我们发行了永赢高端制造基金，如今我们可以隐约看到明年制造业尤其是新能源汽车行业见底回升的曙光。我们的投资不是闭门造车，我们一直希望将我们的投资理念、我们对未来投资机会以及风险的判断传递给投资者，并为投资者提供风险收益比尽可能高的产品以帮助投资者进行风险收益的管理。

      19年最让我们感到惋惜的是在2月份市场大幅上涨之前以及9月份基金净值创出新高时我们的基金都出现了较大规模的赎回，退出的投资者未能享受长期投资的红利，基金的收益没有尽可能多的转化成为投资者取得的收益是我们最大的遗憾。其实我们也完全理解投资者的担心，当基金收益率达到投资者预期目标时许多投资者自然会开始更多考虑风险并希望落袋为安，这也是我们在投资过程中一直都会考虑的问题，这一点我们和投资者的目标是完全一致的。在投资过程中，我也会慎之又慎，反复鉴别和评估投资中可能遇到的风险，竭尽所能去帮助投资者做风险收益比最优的投资。

      展望2020年，在经过2019年市场的上涨之后，当前市场的风险评估肯定高于19年初的低点，但在历史上仍然处于较低的水平，我们认为2020年股票市场的投资机会仍大于风险，当前市场仍然具备很好的投资风险收益比。当前A股市场的估值水平在历史上仍处于较低的水平，较低的无风险收益率有助于股票市场的估值水平至少回复到合理水平；宏观经济在库存周期的影响下有望见底回升，企业盈利也有望见底回升；科技创新周期的启动也将给市场带来更多的结构性投资机会。这种宏观背景下，低估值高股息率的行业和公司有望迎来估值修复；目前估值暂时偏高的消费行业如果估值能够回到合理的水平也将具备由盈利稳定增长带来的投资机会；科技创新周期中通常会伴随着新的创新型优质公司崛起，无论TMT行业还是高端装备行业都有望出现新一代的具备全球竞争力的公司；A股市场2020仍有许多风险收益比不错的投资机会。

      跨入2020年，永赢基金将拥有更加强大的投研团队，拥有更加丰富的产品线，我们仍将坚持研究驱动投资的理念，以帮助投资者有效管理风险、获取长期稳健的投资收益为首要目标，不忘初心，砥砺前行，认真管理投资者的每一分钱。而投资者对我们的信任将是我们不断进取的最大动力，2020年，我们继续携手前行！

永赢基金副总经理兼权益投资总监

李永兴

风险提示：基金投资需谨慎。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资有风险，敬请投资者在投资基金前认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。敬请投资者在购买基金前认真考虑、谨慎决策。