杨德龙评爆款基金频现:说明居民储蓄正在往股市搬家

爆款基金频频出现 说明居民储蓄正在往股市搬家

文/前海开源基金首席经济学家杨德龙

近期，春季攻势愈演愈烈，之前反复给大家强调关注的新能源汽车板块多次出现集体大涨，很多个股冲击涨停。新能源汽车板块是今年开年以来走势最强劲，也是最具有持续性的一个板块。

当前市场的赚钱效应逐步提升，投资者的信心也不断提升，数据上也可以看出来，这段时间出现很多爆款基金，周一有三只新基金都是在一天之内就募集了很多资金，前段时间更是出现了一天乃至500亿的爆款基金，因为新基金发行都有一个上限，所以即使某一个基金卖了500亿，最终可能要通过比例配售留住限定的规模，比方说几十个亿，但是累积下来，近期已经成立的新基金，超过了500亿的资金，这些资金都会成为A股市场未来的增量资金，这500亿充分的显示出投资者入场意愿非常强烈。

在去年年初我提出未来流入A股的资金量，主要包括三路资金：第一路资金就是从楼市中撤出的一些资金，进入到股市，房住不炒的原则不会动摇，这次银保监会的通知也强调，要坚持房租不炒的原则，防止居民杠杆率进一步提升，这将会使得一部分炒楼的资金转而进入资本市场，因为中国人的投资渠道比较单一，除了买房就是炒股，或者是买基金。

第二路资金就是居民储蓄搬家，由于现在M2每年有8%左右的增长，如果说你的投资回报不超过8%，这样就有资产缩水的风险，所以怎么能抵抗人民币购买力的下降？就要配收益较高的资产，一部分是核心区域的房产，另一部分就是优质的股票或者优质的基金，居民储蓄搬家会成为股市的增量资金来源。在今年1月4日银保监会发通知要求银行、保险，多渠道引导居民储蓄有效进入资本市场，做长期投资，价值投资，这无疑会进一步加快居民储蓄搬家的速度，成为A股市场的增量资金，很多居民储蓄转化为基金规模，将进入到股市，我建议大家一定要通过买基金等机构的产品来参与到资本市场，尽量减少自己炒股的资金量，因为现在已经进入到机构投资的时代，机构在市场上具有一定的优势，特别是业绩优良的一些基金，可能会获得更好的投资回报。

第三路资金就是从传统行业退出来的一些资金，现在我国经济正在转型期，有一些产业在转型过程中可能要收缩规模，甚至没有订单，但是这些企业积累了大量的财富，他们也需要寻找投资机会。我反复强调企业转型不一定要通过做实业来转型，因为做实业没那么容易，很多产业都已经产能过剩，比如说做纺织的，如果纺织不好做了，你去做白酒，那你肯定做不过“茅老五”，但是你可以通过资本市场直接买入“茅老五”的股权，成为这些白酒龙头股的股东，这样相当于转型做了白酒，并且做了最好白酒的股东，反过来，如果你看好家电行业，你也可以通过二级市场买入格力、美的、海尔这样的龙头公司的股权，做他的股东，这样你就成功的从纺织行业转型到了家电行业，并且做了龙头股的股东。

以上三路资金将会成为这轮慢牛长牛的增量资金，并且是源源不断流入到资本市场的增量资金，长牛慢牛我认为会延续10年，所以我把它叫做A股市场的黄金10年，黄金10年要能抓的住，会成为你人生里面实现财富大幅提升、飞跃的一个历史性机遇。就像过去十几年，很多人通过楼市实现了财富的飞跃，一样的道理，过去10年是楼市的黄金10年，未来10年是A股的黄金十年。

消息面上，中美贸易摩擦的缓和，中美在这两天签署第一阶段的文本协议，完美的验证了我在去年12月10号提出的2020年“十大预言”的第1条。美国宣布将中国从汇率操纵国家名单中去除，这都有利于提振市场的信心，同时有利于人民币的走强，在过去28天，人民币暴涨1900点，外资狂买人民币资产，人民币资产成为全球最值得配置的资产。

在1月13日早间，人民币兑美元短线拉涨，夏季升破6.91、6.90、6.89的关口，日内涨逾300个基点，创去年8月以来的新高，离岸人民币兑美元也升破了6.89的关口。今年以来，虽然仅仅过了不到半个月的时间，人民币对美元即期汇率累计升值了1.4%，离岸人民币兑美元汇率累计升值了1.2%，人民币短期升值的趋势已经确立，2020年美联储货币政策将保持按兵不动，美元可能会走弱，人民币相应会走强，人民币的走强将会提升全球资本对于人民币资产的信心，特别是对于核心资产的信心，所以外资流入中国的股市、债市，在2020年将会加速。

特别是在A股市场逐步对外开放的情况之下。去年推出的资本市场深改十一条，就是中国资本市场深化改革扩大开放的重要步骤，A股现在纳入MSCI等国际指数的纳入因子只有20%左右，将来还有很大的提升空间，在满足一定的条件之后，A股的纳入比例将会相应的提升，这无疑会进一步引发外资的流入，而去年中国债券也纳入到了彭博巴克莱债券国际指数，国际资本对于中国债券的配置比例也会相应的提升，这些都会提高人民币资产在国际上配置的占比，对于A股市场来说，是一个很好的机会。

回到当前市场，A股市场已经走出了慢牛长牛的走势，2019年“十大预言”，我提出A股将重回3000点已经得到了完美的验证，2020年我认为上证指数会进一步向上拓展20%左右的空间，希望今年还能进一步验证。

现在大盘一开年就成功突破了3100点，市场做多的热情不断提升，需要反复强调的是，坚持价值投资是抓住这轮慢牛长牛行情最根本的策略，必须要做好公司的股东。我在知识星球建立了杨德龙的价值投资圈，就是希望能够给更多的投资者分享价值投资理念，分享日常的动态观点，同时回答大家日常提出的一些问题，价值投资，我相信是未来能够发扬光大的投资理念，过去4年价值投资在A股已经生根发芽，开花结果，做价值投资的投资者都获得了不错的回报，无论是当下，还是未来10年，都要坚持价值投资理念。

过去4年，我4次到美国参加巴菲特股东大会，今年5月2日，巴菲特股东大会还会在奥马哈举行，届时我也会带领一部分志同道合的价值投资者，一起去奥马哈参会。从美国等海外市场的实践来看，价值投资是可以取得长期投资胜利的法宝，从短期来看，可能很多投资理念都会赚钱，但是从长期来看，做价值投资是最靠谱的，也是最有持续性的。巴菲特说：成功的投资取决于你要找到厚厚的雪以及长长的山坡，这样滚雪球才能越滚越大，就像你的财富才能越滚越多，现在A股市场的黄金十年就是长长的山坡，而A股市场的核心资产就是厚厚的雪，所以抓住核心资产，在未来黄金十年就能够实现财富像滚雪球一样，越滚越大。