中国农历新年期间，新型冠状病毒疫情爆发，并蔓延至全国，严重影响了正常的生产、生活秩序。全球各大市场受到影响，港股市场也不例外。但由于香港恒生指数春节假期后提前A股3个交易日开市，风险已有所释放。从行业看，受影响最大的板块包括博彩、零售、餐饮、航空、媒体等。
不过更加值得关注的信号是，通过港股通渠道的南下资金自2020年1月1日以来每一个港股通交易日都是净买入，wind数据显示，截至2月6日累计净买入已达406亿人民币。在疫情爆发后港股通开通的首三个交易日2月4日、5日、6日，净买入反而出现明显的逆市放量。资金的逢低买入对港股市场的支撑十分明显，同时也充分诠释了大陆资金对港股配置价值的认同。
从历史经验看，恒指的中长期走势取决于经济周期与市场估值，而与此类疫情无关。加之证券市场的复盘学习特性，预期此次疫情对恒生指数的影响或将小于SARS带来的跌幅。此轮疫情导致的恒生指数最大跌幅已经达到8.9%，并且随着疫情的逐步控制出现一定幅度的反弹，预计后期市场再下跌的空间不大，目前不宜再过度恐慌。恒指或将在目前的26000到28000点区域整理，等待疫情出现更明显拐点信号再行估值修复。
港股市场对于风险向来谨慎，这次疫情爆发后港股迅速反应一步调整到位，因而对后期港股市场更大的影响因素转化为了经济刺激政策对宏观经济和上市公司业绩的影响上来。我们预计伴随经济刺激政策和企业业绩探底回升两方面利好，港股市场或将出现估值修复和更进一步的估值提升行情。从更长期来看，基于经济增长恢复正常，消费升级、科技创新、龙头效应等规律持续发挥作用的预判，预测港股2020年全年表现可能还是会好于2019年。目前阶段，我们看好受益于5G建设的电子科技、受益医疗水平提升的医药和受益于消费水平提升的大消费等板块。
在此市场背景下，基金短期业绩难免会受疫情影响，但是此类特殊事件导致的恐慌性快速下跌带来的或许是逢低进行长线布局的良机。长城港股通价值精选基金以港股通标的股票为主，坚持价值投资理念，专注于基本面研究。投资思路上，注重对基本面良好、相对 A 股市场估值合理、具备优质成长性、注重现金分红的港股通股票进行筛选。选择投资标的时更看重企业长期稳健业绩增长能力而不过分追求短期高业绩增长；同时挖掘不同行业绩优股，分散投资降低风险。
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