浦银安盛基金： 市场风格剧烈切换 创业板明显回调

浦银安盛市场点评

26日沪深两市三大股指震荡下挫，截至收盘，上证指数报2987.93点，下跌0.83%；深证成指报11497.55点，下跌3.02%；创业板指报2180.70点，下跌4.66%，前期持续领涨的创业板指回调明显，电子、计算机、通信等板块科技股跌幅居前。基建、地产、金融等板块表现较为抗跌，市场风格切换明显。北向资金全天净流出67.27亿元，连续4日净流出，其中沪股通净流出16.47亿元，深股通净流出50.8亿元。沪深两市成交额连续6日破万亿。

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浦银安盛基金认为，首先，短期市场过热和海外疫情反复带来了阶段性回调。近期我们注意到尽管新冠肺炎疫情在国内湖北以外地区已经得到较好控制，湖北省内的趋势也在不断向好。但韩国、日本、意大利等国家的新冠肺炎却出现明显扩散趋势。近期海外投资已对新冠肺炎在全球蔓延产生一定担忧，欧美亚太股市均大幅下挫。在此背景下，需要警惕海外负面情绪对国内的影响。

其次，创业板指等估值整体处于较高水平。目前国内疫情数据出现连续缓和的趋势，市场情绪重新向上，成长股对货币环境和流动性改善更为敏感，当前创业板及其核心板块当前整体估值较高，Wind数据显示，截至2月26日创业板指数当前市盈率-TTM值58.22，远高于中位数50.33；半导体指数市盈率-TTM当前值为213.41远高于68.88的中位数。

第三，得益于积极的财政政策，当前市场流动性合理充裕。地产、基建等蓝筹板块预期有所改善，市场资金风格切换较为剧烈，大盘指数与成长板块股指走势出现较为明显的背离态势。

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浦银安盛基金认为，决定市场走势的根本因素还是经济的中长期趋势与经济结构的变迁。对于主要反映经济整体状况的上证指数来说，疫情对经济冲击是客观存在的，我们认为未来大盘指数依然是区间震荡运行。展望未来，浦银安盛基金建议投资者可以淡化指数、注重结构，关注中长期有业绩的板块个股。

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