01
利率、国债及汇率市场表现
市场简要回顾
新型冠状病毒疫情对全球经济的负面影响可能在一季度就会显现。美联储表示将密切关注疫情对经济的影响是否具有持续性和扩散性。如果疫情的影响只是暂时性冲击，美联储预计不会在短期内对经济展望做出实质性的改变。因而，疫情的不确定性仍需观察。货币政策效果具有滞后性，一般需要一到两年生效，导致2020年美国经济下行压力仍较大。加上美国大选年难有财政政策刺激，选情带来的政策不确定性可能进一步抑制企业的投资意向。联邦基金利率期货隐含的2020年底前降息概率从1月FOMC会议前的74%升至会议后的85.4%。
从宏观数据来看，美国2月费城联储制造业超预期上升。2月20日晚间费城联储公布数据显示，美国 2月费城联储制造业指数为36.7，大幅高于预期的11和前值17；美国2月费城联储制造业新订单指数为 33.6，大幅高于前值 18.2；美国 2 月费城联储制造业就业指数为 9.8，低于前值 19.3；美国 2 月费城联储制造业装船指数为 16.4，低于前值 22.1；美国 2 月费城联储制造业物价支付指数为 16.4，低于前值 22.1；美国 2 月费城联储制造业物价获得指数为 17.1，高于前值 14.7。
2月21日美国国债到期收益率情况
2年期（T2）：1.3543%，较上周跌7.36bp；
3年期（T3）：1.3186%，较上周跌7.78bp；
5年期（T5）：1.3224%，较上周跌9.35bp；
10年期（T10）：1.4713%，较上周跌11.35bp。
上周美国国债收益率整体下跌，截止到2月21日，十年期国债收益率为1.4713%，较上周跌11.35bps；五年期国债收益率为1.3224%，较上周跌9.35bps；十年期和两年期国债收益率差在约11 个bps 的低位。
汇率走势
2月21日，人民币兑美元中间价报7.0359，美元价格本周累计调升509个基点。美元指数报99.262，较上一交易日调低60个基点。
02
债券指数表现及信用息差状况分析
中资美元债整体表现
中资美元债不同等级表现
上周各级别债券涨跌不一，其中投资级小幅上涨，A等级和BBB等级收益率分别下行8.7bps和7.7bps。高收益债券BB和B等级有所下跌，收益率分别下行17.7bps、6.5bps；CCC等级有所下跌，收益率上行19.3bps。
中资美元债不同行业表现
行业方面，科技、房地产板块领涨，材料、通讯、通讯板块领跌。科技板块主要受北大方正等名字上涨的影响，收益率下行约14.2bps；房地产板块主要受新湖集团、禹州地产等名字上涨的影响，收益率下行约12.9bps；材料、城投板块主要受青海省投资集团等名字下跌的影响，收益率大幅上行；通讯板块主要受鹏博士等名字下跌的影响，收益率上行30.5bps左右。
03
市场发行情况
本周一级市场新发17只，增发1只，总规模56.21亿美元，较上周略有回落，金融机构和地产商发行为主。金融机构新发9只，总规模30.08亿元，其中中国华融发行4笔合计18亿美元，获逾114亿美元认购，为本周最大发行规模。地产板块新发6只，总规模15.13亿美元，其中当代置业发行2亿美元，定价12.875%；华南城发行2.25亿美元，定价12.375%；定价均超过10%。
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