尊敬的投资者朋友：大家好！
嘉实回报精选股票型基金（008958）首发募集即将结束，感谢大家对我的认可和信任，虽中间经历了市场大幅波动，但募集工作整体较为成功。与大家看法类似，从中长期角度，对当前时点我也比较认可，因此也跟投了100万元，让我们一起与优秀公司共成长。
接下来我会把大家这份沉甸甸的信任，转化为工作动力，努力为大家贡献更好回报。当然伴随市场调整，我的信心也越来越强。熟悉我的朋友，可能知道我的投资方法就是精选优质赛道上的优质公司，在合适的价格买入，长期持有，伴随公司成长，总结一句话就是好赛道、好公司、好价格。当前市场的调整为此前看好的标的，提供了更合理的价格。
比如：消费行业龙头，由于行业技术更新慢，龙头地位稳定，能够随着时间不断积累品牌形成竞争优势，掌握定价权；而我国又有着庞大的人口存量，日益增长的居民财富，能容纳丰富的消费层次；这些决定了消费领域往往能够孕育出市场上的长跑冠军，未来机会丰富。但有些投资者担心，前期的上涨是否已经透支，也许经历近期调整，大家可能稍微宽心些。再比如，此前看好的经济转型科技创新大背景下，5G、云计算、生物药等细分领域龙头，也是如此。
其实，听过我网络直播的投资者可能知道，投资是一项系统工程、需要成熟的方法论和强大的研究体系支持，所以我们对公司价格的判断要基于对商业模式深入理解基础上，站在长期视角，保持独立性。如果公司质地足够优秀，不用强求当前股价低估，合理价格买入，从长期来看也会是很好投资。但对于估值明显过高的公司，我会进行回避。
当前，上证综指重回2900点左右、PE估值不足13倍，无论横向还是纵向比较，市场估值都处于历史低位，中长期配置价值突出。从大类资产配置角度看，全球进入负利率时代，我国资本市场在政策支持、无风险收益率下降、外资持续流入、国内长线资金扩大入市等多重利好推动下，权益投资正迎来长期机会。
展望未来，我主要从长期角度，把握以下三类机会：
消费行业龙头
第一、长期发展逻辑好，竞争壁垒较高的以高端白酒、医疗服务、教育等为代表的消费类优质个股；
制造业龙头
第二、在国际上具有竞争优势的先进制造业龙头；
科技创新型企业
第三、长期空间较大，竞争优势明显，估值有吸引力的，符合经济转型需要的科技创新型企业。
近14年的投研经验，让我对巴菲特“人生如同滚雪球，最重要是发现很湿的雪和很长的坡”有很深的理解，我认为，以合理价格买入优质公司并长期持有是持续获得超额回报的有效途径，希望能够从最本质的规律出发，在不确定的未来中寻找更确定的机会，为投资者创造长期良好的回报，同时也希望大家都能收获自己的“大雪球”。
再次感谢大家的信任，让我们一起把握资本市场投资机会，为信任奉献回报。
嘉实回报精选基金拟任基金经理：常蓁
2020年2月29日
基金经理
常蓁女士
嘉实回报基金经理、嘉实优化红利基金经理
嘉实回报精选拟任基金经理
（*风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益或本金不受损失。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。）
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