如果要形容上周的股市行情，那可能就是：行情变得太快就像龙卷风。
刚踏上3000点大关的上证综指，还没站稳就滑了一跤，过去一周收跌5.24%。
同一时段，创业板指遭遇了更大幅回调，当周收跌6.96%。
不过，心情最复杂的，可能还是 科技股 的股民：
过去一周，科技三巨头---电子、计算机、传媒（中信一级）行业指数纷纷回撤，其中中信电子指数周跌幅达-9.68%，于创业板有过之而无不及。
（数据来源：Wind, 2020.2.24-2020.2.28）
我们说科技板块近期的下跌，
主要或有2个原因：
01
前期涨幅过于生猛，涨太快自然就容易出现调整。根据Wind数据，2020年以来，截至2月28日，中信一级电子指数上涨近20%，在30只中信一级行业指数中涨幅位居第一。科技股短期内涨势迅猛，可能会触发部分投资者的“恐高止盈”情绪。
02
近期疫情影响，短期不确定性增加。随着近期疫情在世界范围内的变化，全球避险情绪所有上升，引发全球股市链式震荡, 标普500上周跌幅达11.49%（数据来源：Wind, 2020.2.24-2020.2.28），A股也出现了明显回撤。
涨跌是表象，逻辑才是本质。
科技股值不值得被爱，
还是要听行业的内在逻辑如何说。
央妈：我的爱如潮水
逆周期政策持续加码，助力创业板走强
节后以来，央行逆周期政策持续发力，守护市场流动性充裕，助力创业板走强。
首先，央行接连下调逆回购利率和MLF利率，为LPR降息“开路”：
02-03
央行下调7天、14天逆回购利率10个基点
02-17
央行开展MLF操作并下调MLF利率10个基点
“降息”之路铺就，2020年2月20日，央行公布下调LPR（贷款市场报价利率），1年期LPR较上月报价下行10个基点。
自2019年8月20日正式执行以来，截至2020年2月20日，1年期LPR已经累计下调了20个基点，货币政策引导降低企业融资成本的目标正在逐步落实。
紧跟LPR的降息节奏，创业板公司的融资压力得到有效缓解，创业板指也在涨幅上与主板拉开差距，优势逐渐凸显。
数据来源：Wind，汇丰晋信整理，2019.7.21-2020.2.20
证监会：最好的疼爱是再融资
降低创业板再融资门槛，回应中小企业融资需求
“再融资新规”，是2020年证监会献给创业板最好的情人节礼物。
2月14日，证监会针对上市公司再融资制度部分条款调整所涉及的相关规则进行了修订（正式稿），是自2017年再融资收紧之后的大幅放松。其中，正式稿相较于2017年版本的核心条款，主要有2点变化：
01
降低创业板再融资门槛
取消2017年老版中创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件
取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件
截至2020年2月14日，在800多家创业板上市公司里面，资产负债率低于45%有535家。也就是说，“再融资新规”释放了超60%的创业板公司，令其喜获公开融资的资格。（数据来源：天风证券）。
02
增加认购吸引力
正式稿出台后的周末，多家创业板上市公司纷纷调整或推出新的定增方案，认购金额显著提升。随后的周一，创业板单日大涨近4%，市场反响热烈。（数据来源：Wind, 2020.2.17）
“再融资新规”有利于发展直接融资，对创业板和中小板构成重大利好，有望有效助力资金需求较大、研发投入较高的科技型公司。
科技股：我可以是你的王子
多重利好叠加，科技股有望继续向好
在创业板指数中，TMT(科技、媒体和通信)与医药相关公司占超过60%的权重。对于创业板的降息融资利好，同样适用于资金需求较大、研发投入较高的科技板块。
不仅如此，科技股还有专属的重磅利好：一场由5G带来的“基站-终端-应用”新科技周期。
数据来源：Wind，汇丰晋信整理，2013.1.1-2020.2.28
5G商用时代来临，降息降准等逆周期政策加足马力，叠加创业板再融资门槛的显著降低，多重利好下的科技板块，今年以来表现亮眼。
2020年以来，截至2月28日，尽管经历了上周的震荡，代表科技板块的计算机、电子、通信、传媒均超过了中信各行业平均区间涨跌幅。
在中信一级30个行业中，电子（中信）与计算机（中信）包揽行业涨幅前两名。
数据来源：Wind，汇丰晋信整理，2020.1.1-2020.2.28
科技板块走强，
科技主题的基金也纷纷上涨。
以汇丰晋信科技先锋基金（540010）为例，截至2020年2月21日，在以下各时段排名中，汇丰晋信科技先锋基金净值收益率在大部分区间跻身同类前十，成为了同类基金中的佼佼者。
数据来源：晨星，汇丰晋信整理，2017.2.22-2020.2.21
注：“同类前十”的“同类”指晨星分类中“中国开放式基金-行业股票-科技、传媒及通讯”
科技先锋基金全时段业绩
数据来源：汇丰晋信，截止2019年12月31日
✦✦✦✦
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
