来源：麻利二铺
说起微笑曲线，大家一定耳熟能详了，网络上和各大金融机构在做投资者教育的时候也都会提及这一概念，特别是在做定投投教的时候。
我们先来回顾一下，用最简单的模型来说明定投是怎么赚钱的：
单笔投资，标的的价格经过下跌之后，又通反弹，回到刚买进的价格。最后是不赚钱，这也是俗话说的：“被套 - 深套 - 反弹 - 解套”的过程。
我们在A点投入100元，最终价格涨回2块的时候，解套出来100元。不亏不赚。累计收益率为0%
另一种是多笔投资，或者叫分笔投资。还是那条跌下去涨回来的价格曲线，但是由于在价格低点的分笔投资，结果总体还是赚钱的。
我们在A点投入50块，在B点在投入50块，最后在价格涨回2块的时候总资产结余150元，累计收益率为50%
所以定投是不是非常好，就像我们投资课中说的，只要这只基金跌的下去、涨的回来、你坚持定投，就能赚钱。这也是我们经常在跟大家交流的时候说的定投跑V，这个V就是微笑曲线。
回到正题，我们继续讲下微笑曲线的形态。
形态1：中长期市盈率（估值）的微笑曲线
我们跑V之后的操作是什么？是止盈。关注我们麻利定投的朋友可能发现了我们的止盈条件的设定：（短期）20% 或 （中长期）微笑曲线。这里的微笑曲线指的是全A指数的微笑，我们直接看图：
过去10年间，在全A指数的市盈率走势中，在20一下的空间发生了两次中长期的微笑曲线，左边的这一次从2011年3月到2015年3月，为期4年；右边的这一次可以说从2018年的1月至今，还没有笑完。我给他最后补了一个蓝色的箭头，假设周期想前面一样是4年的话，那么现在才跑完2年。所以大概可以做个预设：麻利定投中长期的止盈点可能在2022年。这也使得目前我们还有足够的时间囤积定投的份额。
很多朋友有做宽基指数的定投，比如以沪深300、中证500、上证50为跟踪标的的指数型基金，观察中长期微笑曲线时同样可以找对应对应指数的市盈率来参考。
沪深300过去10年市盈率走势中的微笑曲线（第2次正在发生）
中证500过去10年市盈率走势中的微笑曲线（第2次正在发生）
上证50过去10年市盈率走势中的微笑曲线（跟沪深300有点像，也是第3次正在发生）
这里我们也可以看到标的数量不同的指数，它的危险值也不同。这个在各大平台的估值表里都有提示的，我们就不多说了。
形态2：以净值为观察依据的微笑曲线
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