期翼打破行业固定管理费桎梏，尽力管好投资者每一分钱 ——访华泰紫金丰泰纯债基金经理李博良

市场瞬息万变，作为债券基金经理，既要有对宏观经济脉络把握的“大视野”，又要有对市场中“风吹草动”明察秋毫的“小精明”。华泰紫金丰泰债基基金经理李博良就是这样一位兼具宏观眼光与微观洞察的资管人。

“投资是一项长期积累的工作，是做认知下的大概率事件”她告诉记者。加入华泰证券资管7年来，她丝毫不曾懈怠，无论市场顺逆，都坚持独立思考、不断反思总结并自我提升，尽力管好投资者的每一分钱。

据wind资讯数据，她管理的华泰紫金丰泰纯债基金自去年5月底成立以来，截至今年3月4日，A份额累计单位净值为1.0538，C份额累计单位净值为1.0512，同期业绩比较基准收益为2.61%，体现了较好的配置价值，且自该基金开放申赎以来，回撤概率及波动性都较低，风控能力可见一斑。

成功的投资需要时间和耐心，2020年开局受到考验，在中国经济下行的长周期中，仍然没能看到令增速企稳的突破点，尤其是突发疫情对经济的冲击，李博良认为将显著大于“非典”时期，不仅影响了需求面，更冲击了经济的供给侧，积极政策手段在短时间内难以进入实体经济；加之降低实体经济融资成本的必要性仍较强，故而短期内债牛仍将继续。

中期而言，随着疫情冲击告一段落，积极财政政策开始见效，企业的库存周期与盈利周期也将逐渐企稳恢复。债市收益率下行一段时间后，也要提防风险偏好转换带动的债券市场波动。

整体来看，2020年债券市场仍存在波段机会和票息机会，拥有积极进行波段交易，为组合赚取资本利得的机会。宏观弱复苏遭遇疫情强干扰，企业经营压力增大，信用风险有所提升，后续仍要规避尾部信用债。在经济内生动力不强，货币政策尚未转向，资产荒没有本质缓解的背景下，利率债仍有下行空间。

在组合管理上，李博良表示，会在严控信用风险的前提下实践票息策略，通过信用挖掘组合管理，力争获取信用利差带来的投资收益。在实际投资中，如何进行行业选择及个券的信用风险控制，一直是关注的重点。具体债券挑选时，需要进行风险和收益匹配，不过分激进，也不过分保守。对于不同信用资质的主体，做好仓位及久期的控制，追求较高的夏普比率，持续用冷静理性的心态去面对市场波动，力争把握市场赋予的每一个投资机会。

华泰证券资管固收投研团队秉持“追求绝对收益”的投资理念，坚持以中长期业绩作为重要的基金经理和投资经理的考核目标，发展至今已形成40余人兼具专业见解和全球视野的稳定核心人才团队，历经多轮牛熊周期考验，具备丰富的债券投资研究和流动性管理经验，并不断完善产品线布局、打造较完善的信评制度及流程、基于CAMS系统的智能投研和预警体系，力争以可持续的绝对收益回报每一位投资者。

资管新规加速行业洗牌，加速了资管产品净值化转型的发展趋势。虽然作为新兴的公募品牌，华泰证券资管始终秉持“以客户需求为中心”的核心理念，珍视品牌影响力，立足长远布局，既不会因为短期规模扩张、业绩排名而牺牲投资者利益，更是率先打破行业固定管理费桎梏，在华泰紫金丰泰纯债基金中创新引入“或有管理费”模式，通俗来说，就是客户如持有期限满1年且亏损，管理人则不收取管理费，致力于稳步陪伴客户共同成长，充分体现了资管机构践行社会责任的担当。

同时，华泰证券资管在金融科技方面的领先优势也是对公募基金实现“或有管理费”模式的必要技术保障。

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