懂医药行业就懂投资了

来源：投基摸狗

医药行业是公认的明星行业，前景好，我国和发达国家人口都出现了老龄化现象，朝阳产业。

医药行业又是公认的投资难度很大的行业，行业内部企业众多，可能涉及到医药研发等等专业知识、技术难度大，看好的投资者又多。

我跟大家说一个我对医药行业的观点：

一位投资者，如果搞懂医药行业，那么他就搞懂投资了。

我现在仔细解释一下这个观点：

医药行业内部本身是拥有很多细分行业的，比如传统知名中药（片仔癀、云南白药）、原料药、仿制药、创新药、医药外包（CRO、CMO等等）、医疗设备与医疗器械、药店与医药物流配送、连锁专科医院等等。

医药行业内部不同的子行业拥有不同的行业属性，进而体现不同的商业模式特征。

比如云南白药、片仔癀、同仁堂等等，很多产品通过药店、专卖店和商超进行销售，不仅是药品，而且还有日化用品，比如除了自身主业药品之外，云南白药的牙膏，片仔癀的化妆品大家也都能看得见等等，其实和知名消费品上市公司可以用同一个思路：需要占领终端消费者用户心智。

创新药物行业则是研发投入大，人才密集，科技含量高，不只是和国内同行竞争，还要和国际知名的医药企业同台竞技，这又和最近的热火朝天电子信息半导体以及新能源车行业类似，真的就是科技行业。

医药外包包括CRO、CMO和CSO等等，这就和我国很多外包行业一样，改革开放初期，我国通过三来一补在纺织服装等等领域发展，后续从慢慢切入设计、面料研发等等。

服装领域的大牛股有港股的申洲国际等等，电子领域就不说了，鸿海富士康、和硕等等企业电子生产商，都是一开始从某一领域慢慢发展起来的，依靠了整个东亚地区的人口红利和工程师红利，成为行业龙头，那么其他行业有这样的龙头，类比一下医药外包领域会不会有机会？

因为篇幅原因，医药的其他细分行业我都不一一分析了，我不知道我这样分析，大家认同我的“懂医药行业就懂投资”的观点不？

医药领域不同细分行业对应的不同的商业属性，进而对应不同商业模式，不同的商业模式又对应不同的资产定价模型。

正是基于这样的观点，我总是对医药行业投资做的好的基金经理高看一眼。

汇添富基金是我国医药领域基金最多的基金公司之一，先说被动投资开始说，医药指数基金就有四个细分医药行业基金：精准医疗指数基金、中药指数基金、互联网医疗指数基金、生物科技指数基金，外加一个综合型的医药ETF及其ETF联接基金。

汇添富主动管理的医药基金有医疗服务基金，创新医药基金和医疗保健基金。

如果再算上其他主动基金投资的医药仓位，那么汇添富基金的医药仓位可能就更多了。

那么不难理解一个事实：能在汇添富担当主动管理的医药基金的基金经理，必然有两把“刷子”。

事实也是这样，东方财富choice数据显示汇添富医药保健基金的业绩是这样的:

成立时间较短的汇添富创新医药基金业绩是这样：

嗯，其实这两个基金是同一个人管理的：郑磊。

就是我之前提到过的从中海基金跳槽到汇添富的郑磊，业绩一直很稳定。郑磊在中海时候，管理的中海医药健康产业基金获得过2017年度平衡混合型明星基金奖。

郑磊的风格就是：能举一反三，跳出医药看医药。既没有拘泥于传统估值低的价值股，也没有过于求新求异追逐时髦概念。

Wind显示自2018年8月8日到2020年2月21日，郑磊管理的汇添富创新医药基金收益率超过84%。

而目前A股市场存在结构性的投资机会，疫情影响，MSCI为首外资不断买入，新基建的崛起，无风险利率下降等等，而依靠深入的基本面分析和专业化的判断将创造中长期可持续的投资收益。

随口举个例子：消费领域就面临从传统消费、数量消费和物质消费转型新兴消费、质量消费和服务消费的情况。

这种情况下，跳出小行业，拥有多维大视角的管理人将会为投资者提供很多注意。

而现在汇添富基金将会发行汇添富中盘成长基金，将会由郑磊进行实力担当，郑磊我们之前说了，一个懂医药行业的基金经理可以把医药领域的经验复制到其他类似行业之中。

银河证券基金研究中心显示：过去10年（2009/7/1-2019/6/30）股票类基金主动投资管理收益率，汇添富最近10年累计216.87%，位居公募基金行业第一。

基金公司业绩优秀，基金经理业绩优秀，双优秀加持下，汇添富中盘成长基金周一（3月9日）发行，值得投资者期待。

长期看好A股投资价值的投资者，可以关注汇添富中盘成长基金的A类份额（008065），如果想中短期波段参与的投资者关注C类份额（008066）。

郑磊管理的基金包含汇添富创新医药、汇添富医药保健。汇添富创新医药混合成立于2018/08/08，成立以来历年的业绩及比较基准为-6.34%/-15.15%、70.52%/23.11%、15.47%/7.32%。郑磊管理期间业绩涨幅84.41%，同期业绩基准涨幅12.11%。汇添富医药保健成立于2010/9/21，成立至今历年业绩及比较基准业绩为1.00%/6.06%、-23.86%/-24.86%、14.43%/8.95%、41.63%/23.66%、10.30%/9.16%、46.09%/36.31%、-16.82%/-8.71%、-3.26%/11.13%、-18.48%/20.07%、59.51%/23.02%、15.54%/8.02%。

郑磊自2019/4/9任职汇添富医药保健以来，任职期间回报为47.03%/7.90%，同期业绩基准涨幅为7.90%.数据来自银河证券、Wind，截至2020/02/21。

过去不代表未来，基金有风险，投资需谨慎，所提及个股仅供参考，不构成任何投资建议。

注：基金有风险，投资需谨慎。所提及个股仅供参考，不构成任何投资建议。