煜德投资蔡建军：A股中长期逻辑不变

原标题：煜德投资蔡建军：A股中长期逻辑不变

中证网讯（记者 李惠敏）对于3月9日晚间美股表现，煜德投资合伙人兼基金经理蔡建军表示，对于海外市场的巨大波动，疫情影响确实是最主导因素，但即使没有疫情，美国上市公司盈利从2020年开始呈现明显放缓。美股在过去十年中一直处于牛市，但性价比确实在逐渐减弱。此外，过去几年，被动性和量化基金的规模大幅增长，大量程序化交易也加大了市场的波动性。

蔡建军进一步表示，短期海外市场大幅波动对中国市场肯定有一定影响，市场的风险偏好出现明显下降，但后续看，这种关联度在逐步弱化。第一，国内复工复产逐步正常化，相对于海外，A股反而成了一种相对避险的资产；第二，疫情对全球制造业都造成了影响，但也为重新检验制造业的优势提供机会；第三，美股已有十年多的上涨，特别是过去几年，全球资金加速向美国市场流入，但这个趋势在2020年可能产生一定变化。此次疫情可能成为拐点，加速全球资金流入中国市场。此外，A股估值水平相对于美股也更具吸引力。

蔡建军表示，当前持仓保持必要的多头仓位，若市场继续快速下跌，会择机增加多头仓位。短期美股市场、商品市场会出现较大的波动，且仍有可能持续一段时间。因此在当前时点，对于短期波动，肯定要适度防范。但中长期角度，对市场仍然保持乐观，支撑A股走强的中长期逻辑没有变化。此外，一旦海外疫情出现积极变化，市场在剧烈波动后也容易出现快速反弹。