30美元附近的原油 何种姿势布局抄底原油基金？

来源：金宝街观市

原标题：30美元附近的原油，何种姿势布局抄底原油基金？

看看牌面，抄底不要急，短期有波动，轻油慢慢上，下半年见收成。

8日晚说了原油三方玩价格战（斗地主）的故事，昨天让我们有生之年，见证“奇迹”。明明都是普通人，奈何总见证大场面。

原油喜提史诗级的下跌，早上开盘从45美元跳水到31美元，一举下跌30%，从业以来未见，揉搓了几遍小眼。市场一天，人间一年啊。

（截图留念）

之前说到，上周五为止30%的跌幅还不足够，昨天这个加码，跌幅从年初71美元高点，直接升级到56%。

昨说原油跌下来就是机会，但要等一等看三方出牌。昨天这个刺激跌幅下，很多人按耐不住想抄底的心，30美元下方吸引力刚刚的，原油基金是不是可以下手了？

先来看看场内原油主题QDII基金的情况，油价暴跌，场内LOF基金昨天也遭遇跌停（还好有10%的涨跌停板限制）。场内溢价也不保，遭遇净值和溢价收窄的“双杀”：

上周五3月6日溢价情况（看贴水率）：

3月9日溢价率情况：

之前有溢价时，就有人想到场外申购到场内卖出套利（关于基金套利回顾《一文搞懂ETF套利怎么玩》）。但请注意，原油QDII类基金是T+2，净值更新滞后一天，这个贴水率是与之前的净值数据对比的。比如南方原油显示0.927的净值是3月5日的数据，3月10日更新的是3月6日的净值，溢价要与适时估算净值去比。

而且场外T+2操作，有时间差，今天南方原油已经从溢价变“折价”。小心套利，变套牢。

看到这里又有人想，因为有10%的跌停限制，现在二级市场基金价格仍然比基金实际净值高，是不是可以去场外申购，到场内卖出套利啊？问题是，这个时候局势未明，场内开盘跌停你要确保能买得出去，而不是接刀子。

倒是应该注意，着急抄底的人，不要选择10%跌停限制下，在场内高价买。

今天布油31美元已经接近2016年27美元的低位了，那么，现在能不能开始抄底呢？

要先看看牌桌上玩家形式。这场价格战是美国页岩油生产商、沙特、俄罗斯三方斗地主博弈，俄罗斯这次真·战斗民族，已经表示要硬抗了。

抛开表象夸张，这可以理解为，谈判前互放狠话。话喊出来，短期重回谈判桌概率就不高了，威信何在。

各方等着美国表态“要不要”，晚间发个推说“这是沙特和俄罗斯之间的事，低油价对美国消费者有益”。啥意思，这锅太大我不背？美国不喜欢高油价，但生产商也不喜欢油价被拖低，总体60-80美元之间是它比较舒服的价格区间。

再看看各方底牌。昨晚和今天上午分别看了雪球国金证券资源与环境研究中心负责人郭荆璞先生和嘉实原油基金经理刘志刚先生的直播解读，我整理一下笔记。

1、郭荆璞先生作为原油专家分析了各方手里的底牌：

沙特，手里还有200万桶产能空间

俄罗斯，手里还有170万桶产能

伊朗，手里还有200多万桶产能。

这三方加在一起是500万桶左右。4月1日后各方释放出来。

而美国手里也还有500万-600万桶产能空间。他认为这轮价格战打到6月份，美国页岩油还垮不了。目前油价已经下跌近60%，但历史上是70%-75%跌幅，短期有可能，还能再探探底线。

而这场博弈平衡价格，6月初的新一轮会议是个比较好的时间窗口。他认为6月份之前油价很难直接“暴力反弹”回到45-50美金之上，6月份会议后可能更好做趋势上的判断。

40美元以下的原油，中国原油储备也是会出手多买的（如果有足够储罐…）

2、刘先生也认为牌局刚刚开始，沙特、俄罗斯此轮目标也是打击美国页岩油，但页岩油生产从停止投资到产量下跌需要3-6个月时间差，目前30美元价格还不会造成大量破产，只能说不赚钱。未来3-6个月产量才会大幅下滑。

等3季度末库存快速下滑，油价可能迎来快速反弹。所以短期几个月看震荡，30-40美元波动，不排除重回20几的可能，但后面布油到年底回升到50-55美元的概率很大。

综上，如果是这样，观察局面，30美元以下原油投资机会显著，短期还有波动；想要抄底原油的可以分批入场更好，而不是直接砸。

现有原油基金中，直接投资于原油ETF基金的产品与油价关联度更直接。可以考虑从这一类主要投资于国外原油ETF、原油基金的FOF型产品，包括易方达原油基金（161129）、嘉实原油（160723）、南方原油（501018）等3只。

目前场外申购情况是，易方达原油、南方原油单日最大申购额度2万元，嘉实原油开放申购。

而另一类主要投资于油气类股票的指数型QDII产品，如华宝油气，影响因素更复杂，可能油价涨了股价不一定跟涨。

注意，原油属于大众商品起伏波动较大，适合风险承受能力的投资者。