【组合月报】2月长安投资小确幸月度报告

本月情况概述

截至2020年2月29日，长安投资小确幸组合运行207天。2020年2月24日，本组合进行了调仓。最近一个月情况如下：

本月

收益率

本月

最大回撤

本月

波动率

夏普比率

收益

回撤比

0.85%

-0.92%

0.27%

0.13

0.92

2月，本组合受市场影响有波动放大。全月取得了0.85%的正收益，取得正收益概率超过73.6%。本月市场首尾震荡较大，最大回撤发生在2月3日，A股市场回调超过7%，在极端系统性风险下，组合相应回撤增大。虽然组合中偏股类子基金随市场波动，但本月整体还是取得正收益；偏债类子基金的表现稳健，对组合贡献较大。2月下旬，本组合进行了仓位调整，兑现了部分前期收益，增加了子基金数量，使得整体投资更加分散，以期增加组合的稳定性。

长安投资小确幸定位于风险承受能力有限，追求长期稳健收益的投资者。

注：不同销售机构考虑风险的角度不同，故对本组合的风险定义有所不同

本月市场回顾

2月，春节后首日，市场受公共卫生突发事件影响，累积了整个春节假期的负面情绪使得大盘跳空下跌超过7%，之后在北上资金大举流入、央行流动性支持不断、公募新基金频发的态势下，大盘连续上涨，迅速修复了恐慌性下跌缺口，创业板连创新高。但在2月最后一个交易日，受全球股市重挫影响，大盘回调逾3%。市场在流动性因素、宏观经济数据、市场情绪等因素之间，呈现大起大落之态。短期我们对市场前期涨幅较大的板块保持谨慎，但对于政策扶植的热点行业，我们认为突发事件影响不改变长期向好。

长安投资小确幸组合以稳健配置为主，2月虽然市场波动加大，整体仍然收高。本组合本月继续取得正收益。2月24日本组合经过调仓，整体布局更加分散，也希望通过缩短偏债子基金的久期和增加不同持仓标的来增加组合的稳定性。

净值走势

数据来源：长安基金，长安投资小确幸成立于2019.08.07.截止至2020.2.29。组合的过往业绩并不预示其未来表现,不构成组合业绩的保证。基金有风险，投资需谨慎

长安投资小确幸业绩比较基准：一年期定期存款基准利率（税后）+4%

*业绩比较基准，非预期收益更非保证

本月持仓分析

本月长安投资小确幸经过2月24日的调仓，偏股子基金（长安鑫利、长安裕隆）占比合计10%，但因调仓后市场回调，占比略微下降，对组合收益率贡献了0.29%，占本月总收益的1/3；偏债子基金对组合收益率贡献了0.56%，占本月总收益的2/3。调仓后，新加入的子基金仅运作1周，故贡献较小。

本月调仓情况说明

本月下旬对组合进行了调仓。本次调仓出于两方面考虑：一方面组合已经运营超过6个月，根据市场的变化，大类资产的权重也相应有所变化，需要通过本次调整达到组合的再平衡；另一方面，通过更加分散化的投资，希望进一步平滑组合的收益率曲线，提高组合的稳定性。

在具体调整上，我们把子基金数量从原来的3只增加至7只。

偏债子基金方面，向下做延伸，新增加了纯债基金长安泓润纯债和中短债基金长安泓沣中短债，调整固定收益部分的久期和性质，增加组合稳定性。

偏股子基金方面，向上延伸，新增加了偏向成长股的偏股基金长安裕隆。

同时，增加灵活配置型基金长安裕腾，以此提高偏股子基金的投资上限，增加一定的可能性。

秉承“绝对收益”理念，我们在大类资产配置上还是着重于固定收益类资产，资产权重占比超过70%，权益类资产权重在10%左右。不同子基金之间的权重占比有所调整，偏债子基金平均占比在20%左右，偏股子基金占比平均在5%左右。

本次调仓是我们对于组合的首次调仓，通过更加分散化的投资和子基金配比再平衡，我们希望可以再接再厉，在稳定波动的前提下，获取超过银行理财产品的收益。