上投摩根孟鸣：相对积极布局A股 港股、黄金也可关注

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新浪财经讯 3月16日，上投摩根组合基金投资部基金经理孟鸣做客新浪财经《基金直播间》 ，分享主题：“多元资产配置，静看全球波动”—上投摩根FOF基金投资策略 。

他表示，对各类资产的广泛关注，了解各类资产的互动，会有利于从更宽广的视角来理解A股，在投资A股的时候就能做出更好的决策。投资A股的时候，我们同时配置一些其他类资产，配置一些跟A股相关性比较低，或者弱相关的资产，比如建议投资者可以关注一下目前的港股、黄金、美股、原油，这些资产跟A股会有比较好的补充关系，会有利于大家构建一个偏稳健的资产。

他进一步解释称，要关注多元的资产原因主要在于：第一、现在我们国内资本市场越来越开放，跟外国资产联动也更为紧密，海外因素对A股影响越来越多，特别A股也有海外机构在投资，海外机构投资者在面对美股波动时，也会影响到他做A股的投资决策。第二、A股波动相对较高，在A股波动相对较高的时候，在整体的投资组合里面加入一些其他类别资产的话，有利于我们的投资组合保持一个相对比较平稳的波动。

对于如何实现多元资产的投资，孟鸣表示，做一个多元资产的投资策略最有效、也是最符合大多数投资者的方式：做一个基金的组合。而不是通过购买个股或者个券的方式来进行投资。因为相对于个股和个券而言，基金它的流动性要高一点，基金一般大家每天申购、赎回，是不会存在停牌这样的事情，同时它的风险也相对个股、个券而言比较小。基金是分散投资，它持有个股标的和个券标的比较多，所以购买基金的话，产生的风险会比较小。

他分享了对A股、美股、港股、黄金、原油等市场的判断。他表示，对A股而言，站在全年的角度，对今年A股的行情并不悲观，除了整体市场上估值的原因，资金面上也是非常有利于A股的。国外对A股将来配置的方向应该是中期和长期，这是不会改变的。 国内资金也有加大进一步配置的必要性，当居民资金开始从不动产搬家搬到金融资产的时候，这会有利于A股。从短期来讲，流动性也是非常有利于我们A股的。

在A股里面也要对资产做一定的细分，从长期来讲，看好科技成长、消费电子、新能源，里面有太阳能、锂电池，它会是未来一个长期的主线。另一方面，还需要关注医药、高端制造这些有科技含量的产业。同时也要关注权重板块，因为权重板块第一它的估值非常低，它比较关注低估值和股息率这样一些要求，而且估值低也说明这些品种的安全边际比较高，对于追求安全性的投资者会比较有吸引力。这些板块也会直接受益于潜在的降准降息的利好。

谈及港股，他表示，港股从自身估值来讲是比较有优势的。香港的外国投资者投资比重很高，受到海外投资者风险偏好的下降也有一个较大的下跌，但是它的跌幅小于标普500，恒生指数目前是25000点，静态市盈率不到9倍，处于历史分位10%附近，是相当低了，已经达到历史上非常低的位置，非常重要的支撑位置，会有较高的投资性价比。对港股而言，中长期的投资者在这个位置可以适当的保持积极一点。

对于美股，孟鸣表示，还是有一定的不确定性，后期什么时候结束调整开始上涨，我们还是要观察新冠病毒在美国的控制情况。

谈及黄金，孟鸣表示，这段时间黄金价格表现不尽如意，最主要的原因还是因为海外投资者权益资产大幅下跌之后，会导致对一切资产的抛售来获取流动性，获取一些现金资产，目前各类主要的大类资产都在下跌，所以这种情况下大家第一想到的是先保住现金，从现金需求导致金价的下跌。这个时候我们需要观察的就是在这轮危机的后半段，黄金价格是否会有一个比较好的表现。总体而言，黄金价格它是跟A股会有一个比较弱的负相关性，所以在组合里面如果配置一定比例的黄金，会有利于对冲A股下跌的表现，这样会有利于大家整体投资组合的平稳。

对于原油，孟鸣表示，原油这个品种目前确实处在一个偏低的位置。如果有机会在20-30美金，这应该是一个比较好的投资区域。实际上也可以看到，最近的这次原油下跌，跌到27美金以后，迅速返回到30美元以上，所以我们觉得这个位置是适合对原油品种进行一定的投资。其他多数情况下，因为原油涉及到国家层面的博弈，相当难把握。但是一旦它的价格低于生产成本或者在附近的时候，会提供一个非常好的布局机会。

最后，他总结称，虽然存在很多不确定性，但是3月份这轮下跌，让可以投资的资产来到了一个进行布局的区域。拿A股来说，目前回到2700点一下，在这样一个位置在进行布局的话，在中长期来讲是获利概率非常高的一个投资布局机会。建议投资者，全球市场下跌中可以相对积极的进行布局，如果投资者希望更多专注在事业、兴趣、家庭或者是子女身上的话，也可以适当配置这种多元资产的基金，就是将资产配置的任务交给以投资为工作和事业的上投摩根专业的基金经理。

嘉宾简介：孟鸣先生：上海外国语大学日本文化经济本科。自2001年6月至2003年7月，在三菱UFJ银行担任职员；自2003年8月至2004年10月，在麦肯光明传播集团担任客户经理；自2004年10月加入埃森哲，2004年10月至2006年8月，由埃森哲派出为美国证券托管算机构服务，担任金融信息咨询部研究组长；自2006年9月到2015年1月，服务于德意志银行股票研究团队，担任证券研究部部门负责人，其间由于合同关系变更，2013年11月至2015年1月受雇于易唯思商务咨询；自2015年1月起加入上投摩根基金管理有限公司，历任公司高级投资组合经理，现担任资深投资组合经理。上投摩根尚睿混合型基金中基金（FOF）基金经理。