2020.3
央广经济之声《基金观察》专访金鹰基金倪超
发掘优质个股的秘诀
1.A股市场未来预期如何？
2.如何选择景气度可提升的行业？
3.“新基建”细分板块的机会在哪里？
4.如何挖掘大消费中具有核心竞争力的标的？
5.如何进行市场风险控制？
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记者：当前观察宏观经济的情况，您有怎样的判断？
倪超：我想从两个方面来谈谈宏观：一是国外部分，一是国内部分。目前海外市场的焦点主要聚焦在疫情与油价，市场的波动也主要来源于这两部分。因为海外疫情相对来说要比我国晚一个月左右，目前刚刚进入各国重点防控的阶段，需要一段时间才能进入相对拐点；另一方面是油价，油价暴跌会导致经济通缩预期，甚至包括以前高收益债会产生流动性的风险。这两方面可能是目前海外市场风险的溢价来源，对于我们来说，都要保持关注和观察，因为它们相对国内而言是不确定的。
记者：您对未来一个季度国内宏观经济的情况如何看待？
倪超：国内宏观经济的几个层面都是相对比较确定的：对于货币政策宽松的预期，节奏上大家会有一些分歧，但在货币政策宽松方面，大家是比较一致的，包括降准以及降息。货币政策宽松，风险收益率下降，相对来说是比较确定的事情。另外，财政政策加力，不管是老基建还是新基建，还是后面一些新的做法：比如发一些消费券等，都是对内需的支撑。货币政策和财政政策对我们市场来说都是相对比较正面的因素。
目前来看，我国自身的疫情控制住了。风险来源一是国外风险溢价，对国内有一个输入；二是外需，一季度疫情对经济有一个拖累，二季度的话，外需这方面对我们经济也会有一个拖累，这是相对不利的因素。
从整体宏观上来看，如果给一个结论的话：相对整体经济宏观环境，从全球角度来比较，我们处于比较有利的位置。
记者：再具体看股票市场，当前宏观经济层面的变化对市场会有怎样的影响？
倪超：如果再回到股票市场的表现上来看，目前已经表现出了一个特征，即国外跌，我们也会跟着跌，但是我们会跌得少；反过来如果国外疫情一旦控制住，包括油价后续的解决路径相对清晰的话，如果市场出现反弹，我们可能会反弹得更多。
（本内容来自央广网《易说》专栏，3月23日发布）
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