泡面一年卖出253亿元！康师傅却惨遭“做空”

值得一提的是，2013年前后，国内外卖行业迅速崛起，各大平台抢占市场，加上对方便面“垃圾食品”的印象，方便面市场受到冲击，自2014年起销量连续下降。

据里斯《方便面行业分析与展望报告》分析，中国方便面市场在2019年将持续逐步回暖，而此前经历了大滑坡之后的方便面市场于2016年到达谷底，市场销售总量为385亿份，之后逐步回升，2018年为400亿份，恢复至2015年的水平。

尼尔森数据显示，2019 年上半年，中国方便面市场销售额同比增加7.5%，整体销量同比增长1.4%。同期，康师傅方便面的销量市场占有率为43.3%，销售额市场占有率为46.6%，位于行业第一。

花旗维持“沽售”康师傅

与统一相似的是，康师傅的主要收入同样来自食品和饮料两大板块。不过，2019年，康师傅的饮用水却卖不动了。

尼尔森数据显示，2017年-2019年，中国饮料行业的销量增速分别为9.5%、2.7%、3.9%，销售额增速为10.2%、4.6%、5.1%，在2018年遇冷后稍有复苏。

在此背景下，康师傅控股的即饮茶2019年销售额为155.79亿元，同比下滑0.7%，饮用水销售额更是同比下滑28.99%至31.14亿元。

康师傅控股在年报中预计，饮品事业2020上半年营收和出货量将有短暂压力，但下半年应高速反弹，方便面事业将有“好的成长”。

此份年报披露后，康师傅控股股价应声大涨逾9%。但随后机构意见出现分化，一方面，瑞银认为该业绩大致符合预期，上调康师傅目标价至14.85港元，并给出“买入”评级

另一方面，康师傅被花旗银行维持“沽售”评级。

花旗银行认为，康师傅控股去年核心盈利表现符合预期，市场对其即食面业务增长看法为正面，但相信市场低估其饮品业务所受到的负面影响，即食面向低均价产品发展对产品组合不利。管理层预期今年核心盈利仅低个位数增长，相信会令部分预期较高的市场人士失望。

对此，花旗表示，维持沽售评级，目标价自10.85港元上调至11.01港元。

3月25日-26日，康师傅控股股价接连大跌，今日盘中，康师傅大跌逾6%，截至收盘，报12.30港元，再度大跌4.65%，回吐此前涨幅，总市值691.73亿港元。

“方便面指数”不一定靠谱

除了两大方便面巨头，疫情影响之下，部分消费企业的业绩同样收益。

3月初，“中国面业第一股”克明面业预计，2020年第一季度实现净利润8563.58万元至1.1亿元，同比增长40%-80%。

近期，电商平台的数据也显示了消费者对方便食品需求的提升。从鼠年除夕到初九，京东平台的方便食品成交金额增长3.5倍，仅方便面一类就售出了1500万包；淘宝上，方便食品类目自1月20日以来的销量也增长了10倍以上。

但部分食品消费的增长也引发了市场的担忧：是否意味着“消费降级”？甚至进一步间接反映经济形势不容乐观呢？

国外研究机构有一种说法叫“泡面经济”，甚至还发明了“方便面指数”，意思是方便面市场的回暖意味着“消费降级”，并进一步得出经济不太乐观的结论，大家只好多吃方便面。

类似方便面这样的经济形势观察物，其实还有不少，例如“口红指数”“榨菜指数”，也是经济研究中一度流行的“反周期”参考物。

不过，用方便面、口红甚至榨菜的“反周期”，来研究分析经济态势和结构，虽然可以提供新鲜或者有趣的视角，却让人难以信服。

对于面近期食品需求的增长，3月25日，中国食品产业评论员朱丹蓬则认为，“这是疫情带来的暂时性的增长，但产业端还没有太大的创新升级，加速迭代的过程。”

有分析指出，今天的方便面市场，已经不再是过去只为简单解决肚皮的问题，也有了消费升级的趋势，并出现了高端化、特色化的产品，像十几元钱一盒的进口方便面，照样销售火热，显然已经不能用“消费降级”这个说法来解释了。