货币基金利率跌破2% 南下资金选择大蓝筹

来源：张宁

原标题：货币基金利率跌破2%，南下资金选择大蓝筹（少数派投资）

每日经济新闻3月30日发布了一篇文章：

“一降再降！20只货币基金7日年化收益率跌破2%！你的活钱还能往哪里去？“

文中指出，市场流动性宽松，货基收益进入下行通道。

3月以来，余额宝、腾讯理财通平台上线的货币基金7日年化收益率扎堆跌破2%警戒线。

与此同时，货币基金市场平均7日年化收益率也降至2.15%低位，较去年同期2.83%平均水平近一步下滑，还跑输央行三年定存利率，与2018年初普遍“破4”的货基收益更不可同日而语。

投资者一定会思考，未来利率越来越低，全球的“疫情”一直牵动人心，未来的股票投资怎样选择？

本人的观点是：

随着资金未来越来越多，利率会越来越低。当下全球的“疫情”复杂，投资者选择高确定性的资产才能更安心。

资金越来越多，利率越来越低

近两年时间里，货币基金的收益一降再降。

数据显示，2018年初货基的7日年化平均收益还处于4.69%，普遍都能有4%以上的收益。

而如今，纳入统计的731只货币基金（份额分开计算）最新7日年化平均收益率仅有2.15%。而这个收益离2.75%的央行三年定存利率还有一段距离。

目前超三成货币基金的7日年化收益率已跌破2%，更有9只货基的7日年化收益处于1%以下。

从“破3”到“破2”，货币基金只用了1年多时间，目前全球已经进入了降息周期，货币类资产都会面临收益率全面下降的局面，投资者未来要接受这一类资产整体收益率下降的现实。

30日上午，七天逆回购的中标利率就比上一期下降20bp，从原来的2.4%变为2.2%。

未来会是一个缓慢、市场化降息的过程，货币类资产的收益率还会面临进一步下行的局面。

南下资金不断买入蓝筹股

疫情全球日益严重，确实严重影响投资者的情绪，降低大家的风险偏好，全球股市年初了下跌了很多。不过我们也看到，虽然港股跌了很多，但是南下资金却不断买入蓝筹股。

港交所统计数据显示，3月以来，南向资金净流入额已逾1000亿元，今年以来净流入额已超2000亿元。值得一提的是，自2月24日以来，南向资金已连续20多个交易日呈现净流入。

其背后主要的原因是估值便宜。

香港恒生指数的市净率再次降至了1倍以下。历史上港股市净率曾在1998年和2016年两次降至1倍以下，其后一年都取得了非常丰厚的回报。而下图显示，目前已经处于近18年以来，市净率最低的时候。

蓝筹股的抗跌性越发明显

从3月30日A股各大指数表现来看：

上证50跌幅最小，为0.42%。

沪深300次之，为0.97%。

中小板指数跌幅为1.97%。

创业板指跌幅最大，为2.28%。

而整个3月份全球疫情情况严重以来，上证指数跌幅-4%，沪深300指数跌幅-6%，全A指数跌幅-6%，创业板跌幅近-10%。

可以看出越是情况不确定，大蓝筹的确定性越容易被投资者认可。

从增持港股的资金走向观察，广发研究所廖凌分析指出，从南向资金持股来看，高股息和中资稀缺资产是两大方向。从年初以来南向资金净买入个股来看，最受“北水”青睐的个股包括建设银行、腾讯控股、小米集团、美团点评等。

当下全球的“疫情”复杂，投资者选择高确定性的资产才能更“安心”。我们一直看好的银行、地产板块等，受到“疫情”影响，股价回调后性价比很高，例如目前银行板块 PB 估值水平为 0.7，估值水平整体重回历史低位。