海外疫情与原油意外暴跌导致引发全球股灾，A股受益于国内疫情可控、生产逐步恢复，走出相对独立行情。但A股也受海外资金流出和风险偏好下降影响也调整较多，其中科技股受风险偏好变化调整幅度更大。市场短期关注对海外疫情何时控制住、海外股市危机、国内政策如何托底三个问题，目前均处于朦胧状态，后续一旦明确大资金才会进场。海外疫情与原油意外暴跌导致引发全球股灾，A股受益于国内疫情可控、生产逐步恢复，走出相对独立行情。但A股也受海外资金流出和风险偏好下降影响也调整较多，其中科技股受风险偏好变化调整幅度更大。市场短期关注对海外疫情何时控制住、海外股市危机、国内政策如何托底三个问题，目前均处于朦胧状态，后续一旦明确大资金才会进场。
首先，疫情一旦得到重视，很快会被控制住。海外疫情蔓延迅速与金融市场冲击，引发各国高度重视疫情。目前欧洲、美国、南美、中东、印度等均采取封城等人流控制手段，各国检验能力迅速提升导致疫情处于确诊人数暴露高峰期，后续随着人流控制效果显现，新增确诊人数将大幅下降。
第二，各国纷纷出台经济刺激方案，海外短期企稳。海外疫情爆发引起经济和金融市场负向循环，各位为应对危机出台货币政策与财政政策，经济刺激规模超过2008年，近期海外市场初步企稳，后续随着海外某些经济体疫情好转可控，市场信心逐步恢复，海外股市危机风险有望逐步解决。
第三，国内处于复工复产恢复阶段，托底政策有望加速出台。国内企业处于复工复产阶段，经济活动尚未完全恢复，过早进行政策托底效果一般，后续随着复产推进，托底政策有望加速推进，老基建托底经济、新基建引导产业升级。
数据来源于互联网
经过国内资本市场风险的部分释放，后续随着海外疫情企稳、国内托底政策预期提升，市场风险偏好有望修复，考虑到目前市场估值处于历史低位，我们现在对后市保持中性偏积极的看法，防风险同时，把握结构性机会。
下阶段中科沃土沃嘉的仓位将灵活动态调整，重点布局此前提出的四条年度主线中的软件应用和医疗消费，具体如下：
1）生物安全建设行业：高端医疗装备、创新药及其产业链（CRO/CDMO）
国外医疗装备企业基于先发优势占据国内医院主流，虽然我国医疗装备技术追赶上却面临进入门槛，本次疫情之中，中国企业充分发挥强大的制造能力为疫情提供了坚定的医疗支持。疫情加速实现高端医疗装备自主可控，增加对创新药及其产业链（CRO/CDMO）的投资。
2）疫情加速产业转型升级的受益行业:云计算、人工智能、物联网、网络安全
疫情催生宅经济、云办公、无接触付款等新模式，加快新技术应用场景的拓展和应用，加速社会云化进度，利好于云计算、人工智能、物联网、网络安全发展。
风险提示
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。基金过往业绩不预示其未来表现，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。
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