上周回顾
一季度经济下行，当前市场已有一定预期，企业已经陆续复工，消费端刺激政策不断出台，后期经济数据或有好转。新增社融增速再度迎来向上拐点，未来企业盈利有望逐季改善，市场迎来转机。但与以前不同的是，这次社融增速回升，流动性将继续宽松，后续制度红利仍可期。A股仍然在波动触底的过程中，随着业绩预告的逐步披露，市场逐步触底。疫情的演进和经济复苏的进程，将决定市场未来走向。基本面优秀并且估值调整到较为合理位置的TMT个股仍然可期，亦可关注内需驱动、需求回暖的消费板块。
本周上证综指上涨1.18%，深证成指上涨1.86%，中小板指上涨1.09%，创业板指上涨2.27%。行业表现：表现相对居前的是休闲服务(5.73%），国防军工(4.70%），建筑材料(4.36%）；表现相对落后的是：电子(-1.22%），纺织服装(-0.70%），采掘(0.28%）。
全球主要指数
（截至4月10日收盘）
价格
变化
涨跌幅
（%）
上证综指
2,796.63
+32.64
+1.18
深证成指
10,298.41
+188.30
+1.86
沪深300
3,769.18
+55.96
+1.51
上证50
2,749.85
+41.02
+1.51
创业板指
1,949.88
+43.21
+2.27
中小板指
6,705.05
+72.27
+1.09
道琼斯指数
23,719.37
+2666.84
+12.67
标普500指数
2,789.82
+301.17
+12.10
纳斯达克指数
8,153.58
+780.50
+10.59
英国富时100指数
5,842.66
+427.16
+7.89
恒生指数
24,300.33
+1064.22
+4.58
日经225指数
19,498.50
+1678.31
+9.42
数据来源：Wind；2020.04.07-2020.04.10
市场展望
当前对市场的判断：继续震荡。
1、后期经济或有好转。一季度经济下行，当前市场已有一定预期，企业已经陆续复工，消费端刺激政策不断出台，后期经济数据或有好转。3月新增社融5.15万亿，创下历年单月新增社融最高记录，主要是信贷（主要是企业贷款）和债融拉动，信贷中居民贷款也出现明显环比修复，显示居民消费和经营需求有明显改善。后续两会召开，国内政策对冲也将持续加码；但不排除海外疫情对二季度及后续经济产生负面作用。
2、流动性将继续宽松。国内先于2020年3月16日实施普惠金融定向降准，释放长期资金5500亿元；未来4月15日和5月15日还将分两次实施定向降准，大约释放长期资金4000亿元。4月9日，国务院又发布了《构建更加完善的要素市场化配置体制机制的意见》，后续制度红利仍可期。
3、市场情绪方面：近期全球疫情仍在快速蔓延，全球确诊人数激增，对市场情绪继续产生扰动，未来需观察各国确认人数数据拐点，海外市场仍需警惕经济与盈利数据冲击带来的市场波动。
4、整体来看，A股整体仍以震荡为主，后期需要观察海外疫情的数据变化以及国内稳增长政策力度。
行业配置上建议关注：
关注基本面优秀并且估值调整到较为合理位置的TMT个股，逆周期调节以及复工带动下的新老基建产业链，内需驱动、需求回暖的消费板块。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资人购买基金，既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，全面认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，理性判断市场，谨慎做出投资决策。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。材料中的信息均来源于公开资料，我公司对相关信息的完整性和准确性不做保证，相关分析意见基于对历史数据的分析结果，相关意见和观点未来可能发生变化，内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做任何担保。
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