粤开策略：新三板投资基金有望发行（附基金池）

原标题：上周ETF基金呈净流出，新三板投资基金有望发行（附基金池）

来源： 粤开崇利论市

市场回顾

（一）股债两市行情回顾：上周（4.7-4.10）A股震荡上行，债市持续上行。上周A股下涨1.18%，创业板指上涨2.27%。债市持续上行，较前一周周五中证全债指数上涨0.86%。

（二）基金业绩回报：权益类基金业绩超九成为正。普通股票型基金占比90.07%回报为正，偏股混合型基金占比90.17%回报为正。上周（4.7-4.10）业绩集中分布0%~4%区间，其中，普通股票型基金业绩最小值为-2.82%，偏股混合型基金业绩最小值为-4.93%。

整体来看，普通股票型基金和混合偏股型基金的回报中位数为1.59%和1.62%，上周业绩回报中位数为正回报，相对高于沪深300指数周涨跌幅（1.51%）。

ETF基金成交活跃度偏低，整体规模呈净流出状态

（一）市场资金面：3月末以来，ETF成交活跃度偏低，上周ETF基金每日成交额较前一周略有回升。ETF基金市场上周（4.7~4.10）日均成交额为443.73亿元，低于前一周（3.30~4.3）的日均成交额440.45亿元，日均成交额增加3.28亿元。

从两融交易额来看，上周（4.7~4.10）ETF基金的融资融券交易较前一周略有增加，基金市场杠杆资金风险偏好回升。截至2020年4月10日，ETF市场两融余额为1245.83亿元，较前一周下降1.64亿元，融资净买入额为-2.29亿元，融券净卖出额为6.94亿元，市场杠杆资金活跃度有所回升。

（二）各类ETF基金场内份额增加。相较于前一周权益类ETF场内份额减少，上周（4.7~4.10）股票型、商品型、债券型ETF场内份额均增加，其中股票型ETF场内流通份额增加11.68亿份；货币型ETF场内份额增加33.86亿份。

上周（4.7~4.10）各类ETF基金的交易活跃度下降。股票型ETF基金日均成交额下降23.60%；货币型、商品型ETF基金成交额下降超10%。

上周ETF基金整体呈净流出状态。细分ETF基金类型来看，上周（4.7~4.10）股票型ETF、商品型ETF、债券型ETF场内资金均呈净流出状态，其中股票型ETF净流出规模29.87亿元（较前一周减少55.34亿），商品型ETF净流出规模1.09亿元（较前一周增加3.15亿元）；同时货币型ETF基金场内净流入，净流入规模24.31亿元（较前一周减少9.73亿）。其中股票型ETF资金净流入前五的基金为5GETF、华夏300、芯片ETF、新汽车、天弘300，分别流入5.13亿元、4.66亿元、1.86亿元、1.34亿元、1.02亿元。

（三）科技主题、创业板主题ETF基金活跃。行业ETF基金上周成交额前十的基金主题概念集中于芯片、券商、半导体等，芯片、半导体ETF获正回报。上周成交额前十行业ETF中，成交额排名前三的基金为芯片ETF、证券ETF、券商ETF，分别为53.93亿、46.07亿、21.43亿。

创业板跟踪基金场内净流入增加。细分来看场内单只基金资金面变动，场内份额增加前十基金集中于创业板、沪深300指数、券商行业等，ETF场内资金净流入前三的指数为沪深300指数、中证500指数、创业板指数。

细分各类型基金来看成交额变动，股票型ETF和货币型ETF为成交较为活跃的ETF基金，其中成交量排名前五的股票型ETF基金为5GETF、300ETF、芯片ETF、证券ETF、500ETF。日均成交额增加居前的基金包括证券ETF、300ETF。货币型ETF基金方面，华宝添益和银华日利两只ETF基金的单周成交额继续领先，上周成交额均超300亿元，具体分别为409.91亿元、330.22亿元，是各类ETF基金中成交额排名前二的基金。商品型基金中成交额前四基金均属于标的黄金的ETF基金，黄金标的ETF基金累积成交额为112.94亿元。债券型ETF的成交额维持在低位水平。

（四）发行情况：基金发行规模处于低位。上周（4.7-4.10）基金新成立数量与规模较前一周下降。上周发布成立公告基金32只，预计募集资金111.01亿元，发布成立公告基金数量较前一周下降（前值31只，规模107.85亿元），其中包括2只ETF基金，分别为汇安上证证券ETF、博时沪深300ETF。上周发布发行公告基金共49只（前值42只），其中包括3只ETF基金，这3只基金将于近一周开始进行认购，主要跟踪指数集中于黄金、MSCI等概念。上周首发基金39只，包括4只股票型基金、19只混合型基金、12只债券型基金、4只另类投资基金。上周还有3只ETF基金上市，分别为银华中证创新药产业ETF、山西证券中证红利潜力ETF、博时中证可转债及可交换债券ETF。

本周（4.13-4.17）预计首发基金38只，包括3只股票型基金、14只混合型基金、16只债券型基金、2只另类投资基金、2只国际QDII基金；同时有2只ETF基金上市，分别为建信沪港深粤港澳大湾区ETF、天弘中证计算机主题ETF。

投资策略：新三板投资基金有望发行

市场流动性充裕，上周多行业上涨，一方面新三板投资基金值得关注，公募基金投资新三板的相关指引有望在近日公布，相关新三板基金产品有望发行。另一方面继续长期看好新基建、券商等相关投资主题。上周涨幅前三行业分别为休闲服务（5.73%）、国防军工 （4.70%）、建筑材料（4.36%）。我们认为权益类基金长期投资机会在于，第一、中长期可关注“新基建”概念，“新基建”在近期重要会议中屡被提及，在资本市场的热度也不断上升，包括5G、特高压、城际城轨、新能源充电桩、工业互联网、大数据中心、人工智能七大科技主题的基建主题，新基建概念基金交易活跃，资金持续流入；第二、券商金融板块，资本市场改革不断深化，多个政策的出台利好券商行业，头部效应明显。

风险提示：投资有风险，入市需谨慎

以下为正文部分

一、市场回顾

（一）股债两市行情回顾

上周（4.7-4.10）A股震荡上行，债市持续上行。上周A股下涨1.18%，创业板指上涨2.27%。债市持续上行，较前一周周五中证全债指数上涨0.86%。

（二）基金业绩回报：权益类基金业绩超九成为正

权益类基金业绩超九成为正。普通股票型基金占比90.07%回报为正，偏股混合型基金占比90.17%回报为正。上周（4.7-4.10）业绩集中分布0%~4%区间，其中，普通股票型基金业绩最小值为-2.82%，偏股混合型基金业绩最小值为-4.93%。

整体来看，普通股票型基金和混合偏股型基金的回报中位数为1.59%和1.62%，上周业绩回报中位数为正回报，相对高于沪深300指数周涨跌幅（1.51%）。

二、ETF基金成投活跃度偏低，整体规模呈净流出状态

（一）市场资金面：ETF成交活跃度偏低

3月末以来，ETF成交活跃度偏低，上周ETF基金每日成交额较前一周略有回升。ETF基金市场上周（4.7~4.10）日均成交额为443.73亿元，低于前一周（3.30~4.3）的日均成交额440.45亿元，日均成交额增加3.28亿元。

从两融交易额来看，上周（4.7~4.10）ETF基金的融资融券交易较前一周略有增加，基金市场杠杆资金风险偏好回升。截至2020年4月10日，ETF市场两融余额为1245.83亿元，较前一周下降1.64亿元，融资净买入额为-2.29亿元，融券净卖出额为6.94亿元，市场杠杆资金活跃度有所回升。

（二）权益类ETF场内份额增加

各类ETF基金场内份额增加。相较于前一周权益类ETF场内份额减少，上周（4.7~4.10）股票型、商品型、债券型ETF场内份额均增加，其中股票型ETF场内流通份额增加11.68亿份；货币型ETF场内份额增加33.86亿份。

上周（4.7~4.10）各类ETF基金的交易活跃度下降。股票型ETF基金日均成交额下降23.60%；货币型、商品型ETF基金成交额下降超10%。

上周ETF基金净流入规模较前一周显著下降。细分ETF基金类型来看，上周（4.7~4.10）股票型ETF基金、商品型ETF、债券型ETF基金场内资金净流出，其中股票型ETF净流出规模29.87亿元（较前一周减少55.34亿），商品型ETF净流出规模1.09亿元（较前一周增加3.15亿元）；同时货币型ETF基金场内净流入，净流入规模24.31亿元（较前一周减少9.73亿）。其中股票型ETF资金净流入前五的基金为5GETF、华夏300、芯片ETF、新汽车、天弘300，分别流入5.13亿元、4.66亿元、1.86亿元、1.34亿元、1.02亿元。

（三）科技主题、创业板主题ETF基金活跃

行业ETF基金上周成交额前十的基金主题概念集中于芯片、券商、半导体等，芯片、半导体ETF获正回报。上周成交额前十行业ETF中，成交额排名前三的基金为芯片ETF、证券ETF、券商ETF，分别为53.93亿、46.07亿、21.43亿。

创业板跟踪基金场内净流入增加。细分来看场内单只基金资金面变动，场内份额增加前十基金集中于创业板、沪深300指数、券商行业等，ETF场内资金净流入前三的指数为沪深300指数、中证500指数、创业板指数。

细分各类型基金来看成交额变动，股票型ETF和货币型ETF为成交较为活跃的ETF基金，其中成交量排名前五的股票型ETF基金为5GETF、300ETF、芯片ETF、证券ETF、500ETF。日均成交额增加居前的基金包括证券ETF、300ETF。

货币型ETF基金方面，华宝添益和银华日利两只ETF基金的单周成交额继续领先，上周成交额均超300亿元，具体分别为409.91亿元、330.22亿元，是各类ETF基金中成交额排名前二的基金。

商品型基金中成交额前四基金均属于标的黄金的ETF基金，黄金标的ETF基金累积成交额为112.94亿元。债券型ETF的成交额维持在低位水平。

从股票型ETF基金跟踪指数来看，上周（4.7-4.10）各跟踪指数成交额之和前三的ETF基金分别为沪深300指数（121.15亿元，共16只ETF基金）、中证5G通信主题指数（82.34元，共2只ETF基金）、中证全指证券公司指数（68.97亿元，共6只ETF基金）。大中盘指数、科技指数、创业板指为上周相关成交量较多指数。

（四）发行情况：基金发行规模处于低位

上周（4.7-4.10）基金新成立数量与规模较前一周下降。上周发布成立公告基金32只，预计募集资金111.01亿元，发布成立公告基金数量较前一周下降（前值31只，规模107.85亿元），其中包括2只ETF基金，分别为汇安上证证券ETF、博时沪深300ETF。上周发布发行公告基金共49只（前值42只），其中包括3只ETF基金，这3只基金将于近一周开始进行认购，主要跟踪指数集中于黄金、MSCI等概念。上周首发基金39只，包括4只股票型基金、19只混合型基金、12只债券型基金、4只另类投资基金。上周还有3只ETF基金上市，分别为银华中证创新药产业ETF、山西证券中证红利潜力ETF、博时中证可转债及可交换债券ETF。

本周（4.13-4.17）预计首发基金38只，包括3只股票型基金、14只混合型基金、16只债券型基金、2只另类投资基金、2只国际QDII基金；同时有2只ETF基金上市，分别为建信沪港深粤港澳大湾区ETF、天弘中证计算机主题ETF。

三、投资策略：新三板投资基金有望发行

市场流动性充裕，上周多行业上涨，一方面新三板投资基金值得关注，公募基金投资新三板的相关指引有望在近日公布，相关新三板基金产品有望发行。另一方面继续长期看好新基建、券商等相关投资主题。上周申万一级行业农林牧渔、食品饮料领涨，多数行业下跌，上周涨幅前三行业分别为休闲服务（5.73%）、国防军工 （4.70%）、建筑材料（4.36%）。我们认为权益类基金长期投资机会在于，第一、中长期可关注“新基建”概念，“新基建”在近期重要会议中屡被提及，在资本市场的热度也不断上升，包括5G、特高压、城际城轨、新能源充电桩、工业互联网、大数据中心、人工智能七大主题，新基建概念基金交易活跃，资金持续流入；第二、券商金融板块，资本市场改革不断深化，多个政策的出台利好券商行业，头部效应明显。