“欧佩克+”达成历史性减产协议，原油类QDII基金能否绝地反弹？

安澜资本投资总监陈达在接受《国际金融报》记者采访时分析，投资者抄底的原因有二：

一是相信原油价格见底或超跌，减产协议、价格同盟最后必然能够达成；

二是相信相对于其他货币，美元会比较坚挺，作为定价货币，其会支撑石油市场的原油价格。

短期内仍有变数

那么，“欧佩克+”达成减产协议后，能否结束本轮石油价格大战？国际油价是否会上涨？反应到原油类QDII基金的净值变化会有多少？

“现在判断石油价格战是否会结束还为时尚早。”上海石油天然气交易中心高级主管瞿新荣向《国际金融报》记者表示，这次减产协议是各产油国共同妥协的结果，目的是为了抑制油价进一步下跌。

但价格战能否结束的决定因素在于沙特、美国和俄罗斯之间的博弈进展，如果三个国家对于市场份额争夺的态度没有改变，短期内价格战仍不可避免。

瞿新荣判断，短期内油价还是会维持震荡状态，“第一阶段970万桶/天的减产力度，无法扭转供过于求的现状。4月份的数据显示，原油需求出现了20%-30%的下降，即减少了2000万-3000万桶。要等疫情得到控制，需求得到恢复，才能看到油价的趋势性上行”。

从中长期来看，瞿新荣认为，当前是参与原油投资的好时机。因为平均20元/桶的油价，给了市场至少一倍的溢价空间。但短期参与风险会非常高，因为油价的波动还比较大，很容易爆仓，需要控制好仓位的风险。

陈达的看法是，预计油价会回暖并进入平稳区间。至于对原油类QDII基金的影响，要看具体跟踪什么标的。如果是跟踪原油收益率，扣除认购费和管理费后，QDII基金基本就是略输于油价的表现；如果是投资能源类公司，则油价回暖传导到公司估值的变化，还需要一个反应时间，尤其是下游公司。