【投资瞭望】农银汇理基金：中长期看好硬科技和新消费

近期，市场恐慌影响带来的抛售潮有所缓解，大类资产价格普遍回升。上市公司陆续发布业绩快报，疫情对企业一季度盈利影响如何，A股市场后续怎么走？新一期农银汇理《投资瞭望》为您解答。

农银汇理基金认为，A股市场安全边际较高，流动性相对宽裕，中长期仍有配置机会。受风险偏好回升及美国疫情数据改善提振，预计4月市场会有不错的反弹表现，但市场后续或维持震荡。

从配置角度，建议投资者短期关注新基建与科技，中长期看好硬科技和新消费等产业发展趋势向上的板块。

市场流动性较充裕

从3月陆续发布的政策来看，主要是基于疫情对经济和市场的冲击进行调控，货币政策更宽松，财政政策更积极。中长期来看，市场流动性将保持充裕。

3月27日中共中央政治局会议将重点转移到经济恢复上，提到货币政策方面要更加积极，财政政策方面预计加大财政支出，提高赤字率。

两次会议从疫情防控为主到复工复产推进，再到强调货币财政政策的调控，反映出国内疫情情况大幅改善，逐步将重点转移到经济增长。

货币政策方面，中国人民银行于3月16日实施普惠金融定向降准。可以看到，央行在3月前三周均无公开市场操作，最后一周仅净投放10亿元，说明当前国内市场的流动性仍较为宽裕。

近期，海外疫情冲击市场，各国政府采取的货币宽松政策缓解市场流动性压力。值得关注得是，经济和疫情问题没有得到实质性解决，市场仍存在不确定性，对外围风险需警惕。

耐心布局三大方向

农银汇理基金投研团队认为，中长期来看，当前A股市场安全边际较高，流动性相对宽裕，当下有配置机会。

从各项指标分析，海外二季度经济增长压力较大，外需传导将扰动国内基本面。国内疫情与海外疫情阶段性错位，受外围风险压制，国内市场持续震荡，受此影响3月北上资金净流出679亿元。

疫情下，经济短期下行，但国内相比具有优势。无论从疫情发展还是防疫措施看，中国都早于欧美国家2个月左右，中国经济触底或早于欧美1个季度。

基于经济复苏周期逻辑，近期建议投资者围绕三条主线均衡配置：

第一，中长期产业发展趋势向上的板块，如云计算、5G、互联网等板块。

第二，政策稳内需方向，如基建、消费等龙头企业。

第三，疫情影响下，现金流、物流等方面具备全方位优势的制造业龙头，可能会受益于产业格局重塑。

过去一年，A股市场演绎“新基建”的硬件投资与软件构建的行情，这一市场热点目前仍在持续，政策导向与产业技术进步的高科技成长板块受到青睐，我们看好计算机、新能源、电子、传媒和医药板块。