转载自：同花顺专家团，国海富兰克林基金编辑
科技成长股在2019年大幅跑赢权重指数，但在今年一季度，受疫情和外围市场影响，以科技为代表的成长股出现大幅回调。科技行业哪些细分领域最有机会？上证50为代表的蓝筹股中长期投资价值如何？投资大咖与大家分享观点。
基金经理介绍
徐成，朴茨茅斯大学（英国）金融决策分析硕士，CFA，国海富兰克林基金管理有限公司QDII投资副总监。曾供职于永丰金证券（亚洲）有限公司、新加坡东京海上国际资产管理有限公司。
●半导体、自动化、5G及5G的运用、AI、互联网等很多科技行业的细分领域具有很大潜力。
●从目前情况来看，绝大多数蓝筹龙头股的估值处于历史低估区间，从股息率角度看具有一定的投资价值，但成长性不是特别强。
●现在整体处在历史估值底部区域，港股的估值基本上是金融危机时的估值，目前点位没必要降低权益资产配置。
01
市场观点篇
科技行业哪些细分领域最具投资价值？
徐成：科技兴国、科技强国。科技行业的细分领域很多都是有很大潜力的，像半导体、自动化、5G、以及互联网和云等。半导体是所有科技行业的基础，其需求是较为稳定的；随着中国很多公司从低端往高端不断转型和人工成本的提升，对自动化的需求也逐渐变高，其需求量也不断加大；5G是一直以来非常热门的话题，随着5G再未来1-2年的逐步普及，将带动电信设备、手机产业链、以及数据中心等子行业的景气度提升。
如何看待以上证50为代表的蓝筹股的中长期投资价值？
徐成：蓝筹股是资本市场的主体，主导着资本市场的波涛起伏，就目前而言，绝大多数蓝筹龙头股票的估值依然处于历史低估区间。从估值和发展的角度来说：国内外的利率在下行，所以从股息率角度来说具有一定投资价值，但缺点就是成长性不是特别强。
股神巴菲特曾说过：“第一大投资原则是独立思考和内心的平静。”在进行股票或者基金选择时需要仔细平静思考，进行理智的选择，相信长期的力量！
如何看待疫情爆发对全球市场的冲击，短期有没有必要降低权益资产配置比重去避险?
徐成：我觉得没有必要，现在整体处在历史估值底部区域，港股的估值基本上是金融危机时的估值。如果疫情得到控制且流动性得到解决，疫情高峰期过后，大有可能会迎来全球经济复苏，目前来看没必要降低权益资产配置。
02
投资方法篇
您的操作风格如何？更倾向价值还是成长？
徐成：我的操作风格兼顾价值与成长，在精选重仓股时，既会关注具备较大成长潜力的龙头成长股，也关注优质的价值蓝筹。一方面要求行业确定性强，未来一段时间趋势向好；另一方面，通过与上市公司管理层深入沟通、积极调研等方式，努力确保对公司基本面的正确把握。
您的投资框架是什么？如何挖掘优质成长股和控制回撤？
徐成：我个人更倾向选择有成长潜力的优质股：具备核心竞争力、行业口碑良好、管理层勤勉、财务方面较为透明，愿与投资者或中小股东分享收益，研发、销售团队较为优秀的企业。
使用自下而上与自上而下相结合的方法构建投资组合，根据宏观经济的整体环境，对各个行业做出基本面判断，收集信息、数据和最新行业情况综合考量，同时结合自下而上选股。此外，也关注穿越经济周期、具备竞争力和良好口碑的个股。
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