可转债回调引关注 公募积极布局

原标题 可转债回调引关注 公募积极布局

□本报记者万宇

进入二季度，随着可转债市场回调，一些机构再次关注可转债的投资机会。公募基金在可转债领域亦动作频频，积极布局相关产品，如博时基金发行了首只可转债ETF，万家基金、招商基金等公司也发行或申报了相关产品。不过，也有公募人士认为可转债板块估值缺乏大优势，宜重点关注结构性机会。

公募基金积极布局

可转债市场在一季度一波三折，经历了上涨—大跌—反弹—回调的一系列波动，市场情绪先是狂热，后慢慢降温。受市场震荡影响，可转债基金今年表现不一。Wind数据显示，截至4月14日，全市场100只可统计的可转债基金中（不同份额分开统计），56只可转债基金今年以来取得正收益。其中，鹏华可转债、申万菱信可转债、易方达双债增强A收益率位列前三，今年以来收益率分别达到6.81%、6.00%、5.84%。

进入二季度，经历调整后的可转债再次受到市场关注，部分可转债涨幅较大。Wind数据显示，4月15日，近六成可转债收涨。其中，新天转债涨超30%，横河转债上涨8.64%。

今年以来基金公司积极布局可转债产品。博时基金旗下博时可转债ETF在上交所上市，该产品主要跟踪中证转债及可交换债指数，是首只可转债ETF，并且实现了“T+0”交易。目前市场上万家可转债、上银可转债精选正在发行，招商基金、光大保德信基金等基金公司也申报了可转债基金产品，正等待审批。

配置方面，公募基金近来也加大了对可转债的配置。2019年四季报显示，公募基金持有可转债市值达到938.34亿元，环比提升196.26亿元，增长26.45%。

关注结构性机会

受流动性宽松、政策托底等利好因素影响，一些机构看好可转债的配置机会。渤海证券表示，随着近期市场调整，可转债整体价格较高与溢价较高的情况逐步好转，除打新债外，也可关注超跌反弹的部分个券，逢低适当布局。行业上建议配置以国内需求端为主的消费板块、高端设备制造，以及优质医药个券。

万家基金表示，从长期来看，我国经济处于从高速增长向高质量发展转变的过程中，整体增速企稳，微观企业主体的盈利效益或持续改善，股票市场有望走出一轮长牛慢牛行情。在这个过程中，转债作为一种介于股票与债券之间的投资工具，进可攻退可守，从长期看能享受到企业盈利持续增长的红利，蕴含了大量的投资机会。

不过，金鹰基金固定收益研究部副总经理邹卫指出，目前转债板块估值仍无优势，未来反弹力度可能弱于正股，特别是部分低评级小流通盘的转债价格已完全脱离基本面，过高的转股溢价率蕴含了极大的回撤风险。大方向上，转债走向依然依赖权益市场表现，建议关注结构性机会。择券方向上，低溢价率是首选，积极布局逆周期主线，以大消费、新基建为主。