暴涨医药龙头上亿资金出逃、30家公司预告首亏 还能买吗？

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原标题：涨停出货？暴涨医药龙头上亿资金出逃，30家公司预告首亏，还能买吗？

来源：排排网官微

在本周的A股市场中，医药一直扮演着领涨的角色。周四，A股三大指数集体收涨，其中创业板指走势较强，收盘上涨1.5%左右，站上2000点整数关口。两市合计成交5950亿元，行业板块涨跌互现，医药板块强势领涨，医疗器械、基因测序、医药电商等板块涨幅居前。

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药企一季报喜忧参半，30家公司预告首亏

根据数据显示，截至4月15日晚，申万医药生物行业已有140家公司发布一季度业绩预告，另有5家已披露一季报，预告显示，有83家企业预计一季度利润下滑，其中38家企业出现亏损，30家更是首亏。

在疫情冲击之下，行业内业绩分化较为明显。多家药企在公告表示，由于疫情，就诊病人数均出现较大幅度下降，导致产品销量受到影响，疫情之下前往医院就医人数减少，导致医药和医疗检测企业一季度业绩同样不佳。而与此同时，一季度国内疫情较为严重，与抗疫相关的医药公司的业绩表现强劲，生产与疫情防控相关的检测试剂盒、呼吸机、监控仪、防护耗材等产品的企业业绩表现均较为亮眼。

在举国抗疫之下，医疗服务公司首当其冲，盈康生命今年一季度预计净利润亏损700万元至1200万元，净利润最大同比下滑幅度高达1486%，还有不少医药企业的业务也不同程度受到负面影响。而生产呼吸机的迈瑞医疗和鱼跃医疗今年一季度表现十分强势。迈瑞医疗一季度预计盈利12.57亿元至13.58亿元，同比增长25%-35%，鱼跃医疗一季度预计盈利3.7亿元至3.82亿元，同比增长50%-55%，其都受益于和疫情直接相关产品增长不同程度的加速。

一季度的市场行情较为特殊，相关医药企业的业绩也存在诸多影响，行业内业绩分化较为明显，对于医药企业一季度报怎么看？特殊情况下的季报是否具有投资借鉴价值？

森瑞投资董事长林存在接受私募排排网采访时表示，医药生物企业得一季报中绝对多数都在市场得预期中，像疫苗、医院科室类的相关企业业绩因为疫情的影响表现较差，但这些市场之前也都有预期；而与疫情相关的一些企业也不是全部收益，有的一些企业部分业务受益，部分受损，另外少数的企业直接受益。一季报已经代表过去了，更重要的是在接下来的时间里受损领域市场恢复的情况，但一季报中一些业务相似的企业与同行相比体现出更高的经营效率和成绩可以对比分析。

百创资本研究部肖春城认为，目前从发布一季报或者一季度预告的药企来看，基本符合预期。总体来看，投资借鉴意义不大。一方面是疫情发展具有极大的不确定性，一些疫情受益的公司，随着疫情的结束，不具备中长期的发展潜力，很可能短期刺激一下而已。而医药行业投资，本属于弱周期行业，是否具备中长期成长潜力的逻辑很重要。另一方面，医药行业强刚需，一些公司暂时受疫情影响，但随着国内疫情基本控制，需求不会减少，只是延迟而已。估计一些一季度受疫情影响较大的公司，全年受疫情影响很小。

君茂资产研究员陈晓燊介绍，医药企业一季度业绩出现一定的波动这是符合市场预期和认知的。在三月份就有调查显示，二月份医院的门诊量同比下滑接近40%，近六成医院住院量和手术量下滑超过50%。虽说疫情会使得口罩、部分医疗器械的有正面效应，但回顾非典期间的数据可以发现，疫情对于医院其他就诊病患人数的负面影响其实是最大的。尤其是非紧急的医疗需求纷纷会被推后，终端消费的中断，自然传导到了很多医药企业在一季度业绩的大幅波动，造成了明显的行业内业绩分化。但由于这是市场本来就有预期，因此这些因素都在季报数据出来之前，股价便提前开始了调整，也因此才有了多家医药公司公布了看起来不佳的业绩，第二天跌幅反而不大甚至开始上涨的情况。目前市场在意的是医药企业后续季报甚至全年业绩是否会超预期或者大幅改善，以及公司的长期逻辑、竞争力和价值是否依然稳固，投资者应该更深入去跟踪和挖掘这方面的论据。

02

医药的避风港属性是否仍存？

自疫情爆发以来，抗疫疫苗和药品的研发始终都是市场热点。自3月开始，以岭药业股价就已连番上涨，3月至今，以岭药业已收获7个涨停板，最近60日涨幅达到169.77%。但值得注意的是，大量资金流入医药板块之际，近期持续上涨的龙头以岭药业在14日大单资金却净流出1.5亿元，资金逢高派发意愿较强。

近期，北上资金开始扭转流向，大举进攻A股市场，其中医药板块成为其重点加仓方向之一。14日，医药生物行业大单资金流入13.69亿元，，中药股中，红日药业大单资金流入1.55亿元，香雪制药流入超9000万元，其他医药股中，达安基因流入超2亿元，迈瑞医疗、美年健康、鱼跃医疗、誉衡药业等流入超亿元。疫情持续蔓延之下，医药的避风港属性是否仍存？

对此森瑞投资董事长林存表示，医药行业是刚需性行业，带有消费属性的同时也带有科技属性，而且覆盖的细分方向比较多，不管在怎样的环境下总有较好的科选方向。后续一是需要关注疫情的发展情况，另一方面要分析各细分方向在后续的恢复情况，同时还要考虑如果经济下行得话，各个细分领域是否存在受损的可能性，另外要关注下疫情后政策下的医疗基建方向和进度，这里主要体现在医疗设备和医疗信息化等方向。

百创资本研究部肖春城认为，医药行业作为少有的能跨越牛熊的行业。尤其是在疫情之下，短期来看，医药行业整体受影响比较小，中长期来看，疫情还能提振整个行业的价值与地位。故认为医药的避风港仍存，但是行业的分化比较大，精选赛道是重中之重。对于行业的投资逻辑，首先从大的行业战略层面来看，至少三到五年的行业高速发展期，选择高景气度的细分领域，坚定拥抱。其次从战术层面来看，每一次政策或者事件的扰动，都是行业的换挡和洗牌，应该坚定战略信念，抓住那些优质赛道中具备成长潜力的公司的上车机会。投资逻辑总结来看就是：重赛道、重预期、轻指数、轻静态估值。

君茂资产研究员陈晓燊也认为，医药的避风港属性是依然存在的。很多在一季度因为疫情而暂停的医疗需求仅会延后而非取消，业绩较快地恢复是可期的。同时，如集采、辅助用药等行业负面情绪基本演绎、反映完全，而因疫情使得全社会提升了对医药的重视和未来持续地投入、中国制药公司创新能力不断加强、器械公司国产替代持续深化、CRO也在通过行业分工为医药行业的发展提供助力，行业未来前景向好。因此，作为强刚需和强内需双重叠加的医药板块，值得去做重点配置。