向威达
长城基金首席经济学家，宏观策略研究总监
宏观回顾
上周五中国官方公布了一季度和3月份的宏观经济数据，一季度GDP同比减少了6.8%，是中国1992年有季度GDP统计以来最糟糕的数据。另一方面，根据目前已发布一季度业绩预告的1660多家公司，从基本面看，无论是宏观数据，还是微观的上市公司的业绩，对市场都有短期利空出尽或石头落地的效果。这也可能意味着短期最糟糕的时候可能已经过去。未来一个时期，比如到5月中旬之前，国内的基本面可能有一段消息真空期，或者说没有可以预期的重大利空冲击。因而市场很可能赢得一段整固反弹的时间。
未来展望
综合上述分析，短期看，我们感觉未来一段时间A股很可能还是以震荡反弹为主，但反弹的高度可能有限，投资者期望不宜过高。从中长线看，我们继续维持我们此前的判断，未来中国股市和欧美的股市都可能需要一个较长的时间持续震荡筑底，决定震荡的时间一个重要因素是有关药物与疫苗开发以及欧美各国复工的进展。我们建议A股投资者的资产配置继续向内需收缩集中，短期继续逢低重点关注农业、食品等必需消费和医药医疗，重点关注与国内新基建特别是5G网络基础设施建设和大数据云计算网络安全相关的通信与计算机软硬件、军工以及建材与工程机械。另外，汽车、化工和传媒游戏等正处在行业低谷、有可能出现消费刺激政策或行业拐点的板块也值得大家重点关注。
A股表现
上周市场出现小幅上涨，成交量开始回暖。上证综指上涨1.50%；深圳成指上涨2.23%；创业板指上涨3.64%。上周两市总成交额3.06万亿，环比上升12.75%。
上周涨幅居前的板块为电气设备、电子和休闲服务，分别上涨6.04%、3.36%和2.70%。另一方面，市场仅农林牧渔行业下跌，跌幅达2.67%，通信及采掘行业涨幅居末，分别达0.03%、0.25%。
境外市场表现
境外市场2020年4月13日~4月17日一周回顾
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