文 | 惠凯
编辑 | 承承
因2019年以来公司管理层和部分股东之间的两次公开博弈，新潮能源（600777.SH）引起了监管层高度关注，并对其下发关注函。《红周刊》记者了解到，双方的矛盾主要集中在董监高人事安排、经营策略、债务问题等方面，部分股东要求缩减对美国页岩油业务的投资、降低财务杠杆，并寻求在即将召开的股东大会上增加提名人选。
股东、管理层博弈引发监管函，股东大会成“决战”舞台
新潮能源是一家颇有故事的企业，2019时曾因“新潮能源股东议案被扔垃圾桶”、“部分信披内容不实”等信息让其一度成为了资本市场热议公司，有关德隆系旧部重回新潮能源的猜测也相继出现。彼时，《财新》就曾在公开报道中提到，新潮能源被“德隆系”所控制，是“德隆系”复出后最为看重的标的。
《财新》报道截图
作为一家疑似“德隆系”控制的企业，公司在经历2019年的股权争斗后，在平息不到几个月时间，如今又出现了管理层和部分机构股东之间的争斗事件。
2020年4月18日下午，绵阳泰合股权投资中心(有限合伙)、上海关山投资管理中心(有限合伙)等多家机构股东，以及股东代表傅斌、现任监事陈启航等召开媒体发布会。在发布会上，相关人士称，对于自己提出在2019年年度股东大会增加临时提案一事，管理层方面未采纳，也未作披露。
这一事件迅速在网上发酵，并引起交易所的关注。4月20日，上交所下发监管工作函，指出“请你公司董事会根据相关规则，审慎、妥善处理相关股东提请增加临时提案事项，保障股东合法依规行使股东权利，勤勉尽责，维护全体股东利益，保证公司内部治理规范运作”。也要求上述股东方“通过合法、有效的渠道理性表达诉求”，不得不当影响公司正常经营运作。
目前，对于交易所指出的问题，上市公司尚未回复。4月30日，新潮能源将召开股东大会，在股东大会召开前，双方之间矛盾很可能会进一步激化。
交易所监管工作函
最大分歧：页岩油资产成“鸡肋”？
《红周刊》记者了解到，此次双方的矛盾主要有：董监高人事安排、经营思路、财务策略等。双方的重大分歧之一是如何处置页岩油资产。
公司公告及财报资料显示，2014年，新潮能源大股东易主后确定转型油气产业链，并于2015年收购了Crosby油田、Midland油田。其后合并报表口径的业绩从2015年的3000多万增至2019年的10.77亿元。这几年也对应油价2016年初见底后的上行周期，文华财经数据显示，美原油指数从不足30美元增至2019年底的60美元左右。不过，新潮能源的股价却和看似不错的基本面背道而驰，从2017年初的4元跌至目前的1.7元上下。
在股东代表谢力、傅斌等看来，股价表现不佳的根本原因是公司向页岩油产业的扩张背负了太多债务，净利润看似不错但却无分红（Wind数据显示，新潮能源2017年以来从未现金分红），也未回购股票，这导致公司的价值不被二级市场的投资者看好。
因油气田开发需要大量资金，公司需要不断融资。公开信息显示，新潮能源的美国子公司2017~2019年就相继发行了两笔共计12亿美元的高收益债券，其中2019年发行美元债的成本高达10.5%/年。正因融资的不断增加，使得上市公司财务成本增长较快，财务费用由2017年的1400多万元增长至2019年的1.85亿元。
进入2020年后，因新冠疫情影响，全球油价出现暴跌，美页岩油产业遭到严重冲击。今年4月初，美国惠廷石油公司(Whiting Petroleum)宣布破产，成为油价暴跌以来首家破产的页岩油企业，并有多家企业削减预算、或筹划债务重组。股东代表之一的傅斌向《红周刊》记者表示，他们原本希望上市公司在油价高位的2018年时出售页岩油资产，如今已成累赘，资金杠杆高却又非出售良机。
他进一步谈到，包括他在内的此次参与临时提案的几家机构股东在4月18日的发布会上还提出，后续要控制对页岩油产业的投资，并引入境外战略投资者、降低负债压力，若油价重新回复高位，则可能需要出售该业务，落袋为安。
一边是股东要求控制对页岩油产业的投入，而另一边则是管理层要求继续加大投入。2019年报显示，新潮能源管理层提出，“2020年我公司将抓住机会，继续逐步纵向发掘潜力储层、探求收购周边高价值资产，提高油田开发效益和规模，在保持稳健的财务策略的同时，主动捕捉油田资产和油气产业链上的并购机会……积极探索具有境内外协同效应和符合公司当前需求的境内业务”。
《红周刊》记者注意到，前几年多家A股公司在海外并购油气产业链资产，处境也有些尴尬。4月17日，就有股民通过问董秘平台向海默科技董秘询问公司旗下的页岩油业务有何调整，对此，海默科技董秘回复称，“目前的大环境不是出售油气资产的好时机，20多美元的油价是不可持续的，会逐步回归合理价位，公司目前未开展对外并购”。
对于此次双方的分歧事项，《红周刊》记者通过手机、短信试图联系新潮能源董秘张宇，但截至发稿并未获回复。
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