今年是全球资本市场不断见证历史的一年，先有国际原油一日暴跌超30%，又有美股10天4次熔断。昨天，我们又见证了新的历史：原油期货自1983年在纽约商品交易所开始交易后，首次跌入负数交易。
截至当地时间4月20日，美国西得州轻质原油期货5月结算价收于每桶-37.63美元。
对的，你没有看错
不是37.63美元
是-37.63美元
面对大跌，小V的朋友圈画风是这样的：
朋友A：
照这个走势来看，马上就要买桶送油了！
朋友B：
东西拿走，再给你个红包。不图啥，就是交个朋友。
朋友C:
我已于昨日实现了原油自由，望周知。
（纯属玩笑）
言归正传，昨天究竟发生了啥？
为啥会出现这种现象呢？
这就不得不说到期货“移仓换月”这一操作。
举个栗子
一位交易商持有5月的原油合约（北京时间4月22日02：30交割），如果他不在合约过期前平仓，那么他将收到原油现货。然而，并不是所有的投资者都有储存、加工原油的能力，于是只好选择平掉5月的合约，重新建仓6月的合约，这就是“移仓换月”的操作。
在“移仓换月”的过程中，原油价格出现跳空的情形并不鲜见，只不过，在这次“移仓换月”的背后，还有着众多其他因素的影响，因此短期价格变化才更为极端：
一是需求萎缩。美国疫情形势依然严峻，经济活动并未恢复，原油需求大幅下跌。
二是减产未达市场预期。此前OPEC+与全球主要产油国达成的协议并不理想，经过多方利益斡旋达成的减产量，并没有市场预期的多。
三是储油空间不足。当前影响油价的最主要因素不是生产成本，而是库存容量，特别是在美国内陆产油区，如库欣地区，疫情引发的基础设施和交通物流不畅等问题，原油很难外输或储存。
在几大因素的共同影响下，原本有储存、加工能力的投资者也无力再接收原油现货，因此不得不选择“含泪甩卖”。在出现大量卖盘而没有足够的交易对手的情况下，交易价格一路下跌，才产生了此次跌至负数的历史性情景。
小V“建”解
目前，原油价格仍处于相对低位，下一步市场的走势还要关注全球新冠疫情何时出现拐点、减产力度能否继续扩大并覆盖需求缩水幅度、以及减产的执行力能否到位。
风险提示：
期货是一种高风险的投资工具，实行保证金交易制度，具有高杠杆性的特征，其风险主要包含但不限于基差风险、保证金管理风险、流动性风险、展期风险等。基金有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件、了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
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