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智慧不是知识、
不是经验、
不是思辨，
而是超越自我中心的态度。
——梭罗《瓦尔登湖》
穿越牛熊 着眼长期
感恩每一位投资先行者的宝贵经验
本期共享阅读活动，
东方小红将带你回顾那些时光轨道中
宝贵的投资语录，
希望我们能够在正确的道路上携手同行。
1
时间的价值
1、在长期投资中，没有任何因素比时间更具有影响力。随着时间的延续，复利的力量将发挥巨大的作用，为投资者实现巨额的税后收益。——巴菲特
2、投资不仅仅是一种行为，更是一门时间哲学。——约翰•坎贝尔
3、成功根本没有秘诀，如果说有两个秘诀的话，第一个就是坚持到底永不放弃；第二个是，当你想放弃的时候，请回过头来按照第一个秘诀来做。——丘吉尔
4、如果你做的每一件事都把眼光放在未来三年，和你同台竞争的人很多，如果你的目光能放在未来7年，那么可以与你竞争的就很少了。因为很少有公司愿意做那么长远的打算。——贝索斯
5、光靠已有的知识，在生活中走不了多远。——查理·芒格
6、时间对投资者有利。投资者不应该担心一时的下跌，而是应该考虑股票10年、20年以后的情况。——彼得·林奇
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敬畏市场 警惕风险
1、成功的秘诀有三条：第一，尽量避免风险，保住本金；第二，尽量避免风险，保住本金；第三，坚决牢记第一、第二条。——沃伦·巴菲特
2、 那些一旦冒险成功将获得巨大回报，但成功机会非常微小的高风险股票的共同特点是，它们都会让你赔上一大笔钱。——彼得·林奇
3、市场就好比气球，漏气的速度比充气的速度快得多。——霍华德·马克斯
4、什么是理性呢？即按世界本来的样子看世界，而不是按你希望它是什么样子来看它。我说这是最重要的——查理·芒格
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谨守能力圈 重视资产配置
1、 如果你确有能力，你就会非常清楚你能力圈的边界在哪。没有边界的能力根本不能称之为能力。——查理·芒格
2、 在资产配置方面，你要创造一个股权导向的多元化投资组合，别太寄望于市场时机选择。——戴维·斯文森
3、一个能经受住99%概率考验的投资组合，可能会因剩下的1%概率而垮掉。——霍华德·马克斯
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保持理性 时间见证新知
1、 通过多样化阅读将自己发展成为一个终身学习者，培养自身的好奇心，并且努力每天变得更加聪明一些。——查理·芒格
2、 投资者最理想的是能在一个有发展前景的行业中找到一家管理最佳的企业，牢牢地守着她，跟她一同成长。——T.Rowe.Price
3、 不要逞英雄，也不要过于自信，你必须随时对自己的交易能力提出质疑。别高估自己。——保罗·都铎·琼斯
4、 在我的学生里，投资做得最好的，是那些真正热爱投资的。我给各位一个忠告：别带着赚钱的目的来做投资。——乔尔·格林布拉特
5、 保持转轴——别把事情搞复杂，记住你原来要做的事。——查理·芒格
东方红的时光沉淀
1、资产管理行业中，术不难，最难的是道。术是方法论，道是方向，决定着是否一开始就走在正确的路上。道路走对了，公司才可能走得更长远更稳健。为客户实现长期可持续的稳定回报，是东方红资产管理选择的道。十年来，东方红一直坚持在正确的道路上做正确的事——让客户真正获得长期可持续的稳定回报。
2、我们不是为了做万能的公司，而是希望成为一家受人尊敬的资产管理公司，从我们的能力出发，满足客户的需求。
3、“感恩、责任、梦想”是东方红资产管理一直贯彻的企业文化理念，体现了客户利益至上的原则。过去十年来，为了更好地实现客户利益，公司在传递价值投资理念、引入长期资金和建立长期考核机制等方面开展了全方位的实践，中长期投资业绩一直保持行业领先，团队建设更加完善，投资者服务工作更专业更扎实更普及，给投资者提供了良好的投资体验。
4、资产管理是一个共赢的生态圈，大家在生态圈内一起努力、合作、共生，可以实现多方共享投资之美。在这个生态圈中，资产管理机构是枢纽，专业投研和专业服务是核心竞争力，客户利益至上是核心理念。
资产管理机构是生态圈中的枢纽，通过精选优秀公司进行长线投资，分享优秀公司成长所带来的收益；同时寻找与价值投资相匹配的长期资金，为客户创造长期回报。这种良性循环模式可以实现多方共赢，提升资本市场资源配置能力，提升服务实体经济的能力。
5、不要预测市场。资本市场是一个复杂的非稳态的混沌系统，而且是二阶混沌。对市场要抱有足够的敬畏之心，不要过度自信，不要用杠杆。战胜市场是非常的困难，除非你正确的预测到极端事件。要努力克服人性的弱点，对共识性的预测持怀疑态度，自己认为有根据有逻辑的非共识的预测，要勇于坚持，因为往往这才是超额收益的来源。
6、感受周期的力量。周期是永远存在的，市场更替周而复始，背后是亘古不变的人性，就如同一年四季变化，我们只需要用心感受去四季的变化，不同季节做不同的事情。价值投资需要做到“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”。这个过程中，让人难受的是每个周期的大小不同、长短不一。市场有周期，行业也一样有周期，传统行业有，新兴行业也一样有，任何时候都不能忽视了周期的力量。
7、陪伴优秀的企业。投资最重要的还是企业本身。市场不可能长期漠视一个企业的成功，也不可能漠视一个企业的失败。一个行业是否有基本的需求，一个企业是否有很深的护城河，管理层是否品德优良、能力超群，这些都是重要的衡量维度。这些优秀的企业是资本市场正和游戏的基础。
8、牢记估值。价值投资最最重要的是买得便宜。理论上没有什么不可以买，也没有什么不可以卖，关键是价格。安全边际不仅是风险控制的手段，也是赚取回报的主要来源。严格遵守估值纪律，不买高估的资产，理论上就不会出现踩踏。坚持安全边际需要自律、耐心和理性。
9、重视资产配置。从客户收益构成来看，我们相信以后最重要、最大的收益来自于客户的资产配置。我们看到，绝大多数客户的钱都是在市场高位进场，在市场底部又远离了市场。怎样把客户的资产配置倒过来，是非常重要和有价值的事。
10、寻找长期的资金。长期价值投资的方法可以为客户创造长期复合回报，但需要长期资金的配合，因此我们希望寻找到满意的客户。如果是只看重短期业绩，或对短期回报有不切实际预期的客户，可能并不适合我们。客户也要真正了解资产配置，做好适合自己的资产配置。对于资产管理人而言，需要深入了解客户真实情况，要寻找那些认可我们价值投资理念、能够进行长期投资的资金。
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