来源：麻利二铺
之前说过关于原油的一些风险和投资逻辑，果不其然这百年一遇的巨坑还是出现了。
很多国内买所谓记账式原油的朋友，因为近期合约价格掉到了负数，所以在本金亏光的基础上，还倒欠了某银行一大笔钱，这就是商品期货的交割风险。
正常来讲，期货在交割的时候不管价格到多少钱，都可以有两种选择，一种是平仓出场，另一种是交割现货。然而大部分的投资者和国内的做市机构，基本上都在玩第一种；咱们在中国，交割成现货，那几桶石油要存放在哪里，都是有指定空间的。
可关键是，就算你想交割成现货，在国内也没这个条件，所以就算机构在1块钱选择平仓出货，海外真正有现货交割能力的机构是不会接这个货的，这样没有买家的状态只能挺到结算时间了。所以就导致了国内关于原油的记账式产品交割风险大规模爆发。
这里可以看出，这类记账式商品期货，本质上并不具备完整的期货投资属性，而更像是期权。可以买涨，也可以买跌（买卖也是一个坑，手续费），也可以续约（续约也是一个坑，直接剃肉）。
那亏了钱之后，会发生什么？首当其冲可能是某银行把交割后的欠账先垫付掉，然后在拿着欠款账单向散户要钱。
这就两难了，站在散户的角度，倾家荡产的估计不少，还拿什么还钱？站在某银行的角度，投资的决策是散户下的，风险自担，还不上钱的话很有可能拿着征信的皮鞭让散户跪着唱征服，但估计有可能然并卵，监管部门已经插手。
扩展了解：霸菱银行事件
当时，年仅30岁，身兼霸菱银行（BaringsBank）新加坡期货公司营业及后勤部负责人尼克·利森（NickLeeson）。1995年，利森利用不法手段进行欺诈交易，虽然“只”令霸菱承受14亿美元的损失，但却令这家拥有232年历史的霸菱最后走上破产之路。
霸菱银行（Barings Bank），是英国历史最悠久的银行之一，于1762年在伦敦开业，创办人为法兰西斯·巴林爵士（Sir Francis Baring）。
霸菱银行因从事国际贸易融资而致富，在英国担当一个重要的角色，英女皇伊利莎伯二世亦曾经为其客户之一。美国独立战争后，英国靠霸菱银行的信用，才能重开与美国的贸易。英法战争背后的最大金主正是霸菱，英国政府感激之余，还授予霸菱家族成员五个爵位。1988年，霸菱更获得英女皇颁赠杰出成就奖。
霸菱银行从来未在伦敦证券交易所上市，资产所有权全在高级管理层及慈善基金会的手上。
1995年2月26日，霸菱银行倒闭，其原因是一名在霸菱新加坡分行任职交易员的尼克·李森（Nick Leeson）在衍生性金融商品的超额交易，投机失败，导致损失14亿美元。
霸菱在倒闭后，以1英镑的象征价格卖给荷兰的ING集团，并成为该集团成员之一。霸菱银行及后改名为“霸菱资产管理”，继续在金融业立足。
“霸菱事件”的始末是这样的：上世纪九十年代在霸菱银行任职的利森，利用两个不同的帐户，以出神入化的技术，透过买卖日经指数期货牟取暴利。可是，日股市况突然逆转，令霸菱忽然承受18亿美元的损失，令这家拥有232年历史的霸菱最后走上破产之途。
当时，年仅30岁的利森身兼霸菱新加坡期货公司营业及后勤部负责人，急功近利的他，看中日股不断攀升的机会，利用不法手段进行欺诈交易，他一人开设两个不同帐户，透过这两个户口相互进行交易。当时日股气势如虹，利森因而为霸菱赚取巨额回报，在霸菱声名大噪。
霸菱本身对交易员的买卖有严格限制，利森这种欺诈手法原来很难得逞，不过，利森利用职权更改内容审核系统，才得以瞒天过海，顺利过关。
日股在93至94年底不断攀升，吸引利森在94年底购入2万至4万张期指好仓合约。然而，1995年1月17日日本发生大地震，日股迅即崩盘，一天内大泻超过1000点，利森开立的户口录得庞大亏损，但他利用职权隐瞒损失，更继续增持日经期指好仓，终于令霸菱承受近18亿美元的亏损，更被迫走上破产之途，并以象征式的1英镑卖给了荷兰金融机构ING。
利森事败后逃离新加坡，但最终仍要向德国当局自首，并被新加坡政府判处六年半监禁，但由于行为良好而缩短刑期。
P.S.霸菱银行的这个事情跟今天的原油事件，本质上的区别在于，霸菱银行亏的是自己的钱，而后者涉及到散户的钱。
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