“新基建”的福利，投资者该怎么领?|基金经理情报站

今年资本市场上的热门话题都有什么？“新基建”得算一个！

3月初的政治局会议，就明确强调了“加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度”；随后，央视新闻中列举了”新基建”主要涉及的“七大领域”，进一步引发了社会各界的广泛关注；4月20日，在国家发改委的新闻发布会上，“新基建”被再度提及。会上首次明确了其内涵范围，并由多个部门联合出台推动新型基础设施建设的有关指导意见。

“新基建”的风口是否已经到来？其不断提升的战略地位，又将对产业格局产生哪些深远影响？我们邀请了大摩科技领先基金经理雷志勇来一一解答。

雷志勇

大摩科技领先基金经理

（代码：002707）

北京大学计算机软件与理论硕士

8年证券从业经历、2014年10月加入本公司

曾任职于中国移动、东莞证券研究所、南方基金

“新基建”内涵更为明确

雷志勇指出，近期明确的“新基建”范围，相比今年初央视报道的“七大领域”有一定的深化。

央视报道中所列举的“5G基站、特高压、城际高速铁路、城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网”七大领域，是在当时背景下提出的偏应用端的相关行业。

而本次发布会上对“新基建”的范畴进行了提炼，从更高的维度划分为三个方面，分别是信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施。

从相对直白的角度来理解，第一类信息基础设施就是“新基建”范畴内的“硬核科技基础”；

第二类融合基础设施，是在传统行业基础上结合第一类设施产生的具体行业应用；

第三类创新基础设施，是支撑我国长期科技发展的配套设施。

新、旧基建的共性与分化

雷志勇认为，目前影响市场走势的关键变量，是投资者对新冠疫情带来的全球经济负面影响的评估。

由于国内疫情基本得到控制，经济有企稳迹象，但是出口是拉动我国经济的三架马车之一，因此在外需放缓的背景下国内经济或仍会有较大压力。

面对经济下滑，基建投资力度有望加大，新、旧基建两个方向或是比较明确的投资主线。

对比旧基建，一方面“新基建”存量规模较小，投资增速可能更高；另一方面新基建对于国家调整经济结构，培育新的增长引擎具有长远意义。因此“新基建”的主线效应或许更强、更可持续。

科技板块配置不可避免的“成长烦恼”

拥有多年的科技产业工作经历和行业研究经验，雷志勇在策略选择上更具科技成长风格。

他表示，“新基建”所覆盖领域很大程度上与科技成长方向的投资相契合。与周期或者消费板块不同，科技产业会阶段性地出现明显波动。但是拉长时间维度来看，板块内的优质公司有潜力呈现螺旋上升的发展趋势。另外一方面，短期的回调也可以看作是配置科技板块不可避免的“成长烦恼”。

针对市场的整体趋势，雷志勇表示，由于海外疫情不断演进，为全球经济带来的巨大不确定性，一定程度上压制了资本市场的风险偏好。就A股市场而言，即使整体的风险偏好已比前期最悲观的阶段有所好转，但由于上市公司业绩增速仍然承压，做多力量还需进一步积累。

另一方面，目前国内疫情已基本得到控制，中国一季度的经济数据已经披露完毕，短期来看数据层面对市场的负面冲击已告一段落。目前流动性非常充裕，构成对整体市场的支撑。

总体而言，他认为，不必对市场过度悲观，可围绕“新基建”方向的优质公司逐步加大配置。

1

通信网络基础设施——包括 5G、物联网、工业互联网、卫星互联网中的优质龙头。

2

新技术基础设施——拥有人工智能、云计算、区块链等核心技术储备，且具备为实体经济转型提供助力的优秀公司。

3

算力基础设施——主要是数据中心、智能计算中心为代表的优秀供应商。