行情表现回顾
数据来源：wind、华安基金
全球主要股指上周回调，标普500、沪深300跌幅分别为-1.32%、-3.19%，美国WTI 原油5 月合约价格因为交割因素，跌至-37 美元/桶的历史极低位。
在石油市场动荡、大宗商品和股市持续波动的情况下，投资者押注全球各国政府将推出进一步刺激措施，黄金大幅上扬，重上1700美元/盎司，同时黄金还受到美伊局势担忧的影响。
全球黄金ETF及黄金CFTC净持仓情况
首先，全球黄金ETF基金持仓量连续增长。截至美国当地时间4月24日，全球最大的黄金ETF基金——SPDR GOLD TRUST净持仓量继续猛增，最新数据为1048.31吨，再次增持5.85吨，为近七年来的最高水平。
其次，黄金CFTC净多头持仓小幅回调。
数据来源：wind、华安基金
市场形势和行情展望
✓ 美国公布4月Markit制造业PMI初值为36.9，服务业PMI初值为27，显示制造业PMI开始反应疫情的影响。当周初次申请失业金人数为442.7万人。美元流动性指标已全面恢复，美联储不断缩减了QE规模，本周降到150亿美元/天。
✓ 本周，市场即将迎来两个与黄金密切相关的数据：一是美国GDP（在新冠肺炎影响下，美国的经济下行已无悬念），二是美联储4月份利率决议结果（美联储将公开下一步应急计划，这也是紧急降息后的首次发言）。
本周主要观点
黄金ETF作为高效、便捷、低成本的黄金投资方式，今年以来获得了投资者青睐。受到投资者申购和黄金价格上涨的影响，截至4月23日，亚洲规模最大的黄金ETF——华安黄金ETF（518880）持仓量超27吨，基金规模突破100亿元。
前瞻后市，美联储极度宽松的货币政策为流动性兜底，维护了金融市场的稳定在经济真正复苏企稳前，目前看美联储中期难以退出宽松政策，而欧美疫情形势仍较为严峻，印度等医疗条件较为薄弱的新兴经济体也出现疫情加速蔓延的情况，预计未来一段时间全球经济的不确定性仍趋于上升。
我们认为，随着实体经济冲击的逐步显现，实际利率有望维持低位，避险情绪有望维持相对强势，伴随各国政府巨量流动性的投放，后期金价仍有望延续强势。
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