4月27日，中央全面深化改革委员会第十三次会议审议通过《创业板改革并试点注册制总体实施方案》，证监会相关办法草案也陆续发布，市场等待了许久的创业板注册制出台。
目前创业板上市公司共807家，总市值约6.8万亿元，市场存量规模很大。而此次的改革不仅为创业板引入了注册制，还涉及发行、上市、信息披露、交易、退市等一系列制度性改革，有望为市场带来深远影响。
此次改革中，
最引人关注的有以下4点：
01
引入注册制，精简优化发行条件
除引入注册制外，此次改革中综合考虑市值、收入、净利润等指标，制定了多元化上市条件。其中，小V认为影响较大的内容有二：一是增量上市的企业将取消“最近一期未存在未弥补亏损”的要求；二是不再对拟上市企业做行业限制，从而实现与科创板的错位发展。
举个栗子
关于注册制：
在原本的核准制下，小明的作业要在妈妈检查后才能交给老师进行批改，而改革后的注册制下，小明的作业会直接交到学校交给老师进行批改。
（注册制下，监管机构不再对发行人是否符合发行条件进行实质性审核。）
02
放宽涨跌幅限制，调整现有交易机制
交易制度上，放宽涨跌幅限制，创业板新上市企业上市前五日不设涨跌幅，新增和存量上市企业涨跌幅限制放宽20%；引入了盘后交易和盘中临时停牌制度，并对两融机制进行优化。
举个香蕉
盘后交易制度：
原来小明放学后就必须回家，现在可以选择放学后在学校继续上自习。
（允许投资者在竞价交易收盘后，按照收盘价买卖股票。）
盘中临时停牌制度：
由于妈妈担心小明写作业太久伤了眼睛，所以规定他写作业时间达30分钟和1个小时的时候都要休息10分钟。
（创业板新股上市前5日不设涨跌幅限制，但设置了30%、60%两档停牌指标，触发后停牌10分钟，以稳定价格放置过度波动。）
03
放宽涨跌幅调整投资者入门标准，
落实投资者适当性管理
针对创业板新增投资者，增设了前20个交易日日均10万资产量及24个月的交易经验的准入门槛，相对科创板标准较低，整体预期对创业板市场活跃度不会产生较大的影响。
举个西瓜
投资者适当性标准：
小明所在的班级变成了重点班，老师教学进度很快，因为担心新来的同学跟不上，所以老师规定要转来班里的新同学成绩平均分超过80分才可以加入。
04
进一步完善退市机制，加快劣质企业出清
进一步丰富完善退市机制，新增多个退市指标，且退市触发年限统一为两年，加大“僵尸”企业和空壳公司的出清力度。此外，此次改革还简化了退市流程，取消了暂停上市和恢复上市环节，交易类退市不再设置退市整理期，提升退市效率，优化重大违法强制退市停牌安排，充分保障投资者交易权利。
举个菠萝
退市机制改革：
小明在一个重点班读书，如果数学成绩两次考试都达不到80分就必须转去普通班，后来推行了改革，不仅数学成绩不达标会转班，语文成绩、英语成绩不达标也会转班，并且只要有一次考试不达标就要转班。
变化这么大，
此次改革会对市场造成怎样的影响呢？
小V认为，从短期市场来看，这一事件的影响较为中性，主要原因是此前市场对创业板注册制改革的预期非常充分，在细节条款方面基本参考科创板思路，市场已经形成了一致预期。
从中长期来看，创业板未来或将出现进一步加剧分化的趋势。一方面，类比科创板发行的估值经验，新股的定价会更加市场化；另一方面，注册制改革、退市制度从严、再融资新规放宽等一系列的制度改革将压缩垃圾股炒作空间，加速个股的优胜劣汰。两者共同作用下，创业板个股未来将跟随其实际基本面质地出现进一步分化。
风险提示：
基金有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
