刘明达:低利率时代 选择长期资本偏好的核心资产

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新浪财经讯 5月2日，明达资产董事长刘明达做客新浪财经《私募直播间》，分享主题：巴菲特的寡头视野。他表示，低利率时代，拥抱核心资产。原因很简单，蓝筹稀缺。尽管全市场有接近60万亿人民币的股票市值，可是在沪深300这样的龙头公司里，可自由流通的市值大概就是接近10万亿人民币，针对4万亿这样的一个公募基金和保险投资需求和达到2万亿以上规模的外资的长期投资，也就是说这三类机构投资者的投资持有量已经达到了A股沪深300自由可流通市值的接近60%的比例，这是我们做出蓝筹稀缺、越来越贵的判断的根本原因。

再次重申，寡头是在这里通过市场竞争获得了行业领先的市场份额及利润。事实上明达资产的投资理念在15年以前的“傻瓜投资组合”和今天的“寡头投资”是一脉相承的。

刘明达进一步总结称：我们的选择。低利率时代拥抱核心资产。过去中国高达双位数的增长的时候，我们的公司即使达到7%、8%的分红，也不见得有太大的吸引力。但是在全球进入一个低利率甚至于负利率时代，中国未来2、3年会快速进入一个低利率时代，也就是说长期国债利率十年期的利率基准会降至2%左右甚至于更低，我们的银行按揭利率会从现在的5%上下持续下跌到3%甚至于更低水平，对应的稳定回报的现金流资产的估值重估空间是巨大的。

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嘉宾简介

刘明达，湖南大学工学学士，长江商学院EMBA，明达资产总经理、明达系列产品基金经理，投资决策委员会主席，拥有20年的证券投资经验。了解国内宏观经济现状，熟悉国内企业管理及资本运营，同时拥有多年境外证券市场的投资经验。作为国内阳光私募基金领域的拓荒者，被同行称为“阳光私募活化石”、“证券投资老顽童”——这也契合明达资产定位：诚信稳健、恒久经营，对事物充满孩童般的兴趣但又有穿透性视野。