【基金经理PK：董承非、傅鹏博、朱少醒、刘彦春等，谁更值得托付？】买基金就是选基金经理，什么样的基金经理值得托付？哪些基金经理值得你托付？怎么才能选到好的基金经理呢？2020金麒麟最佳基金经理评选，快给你心仪的基金经理投票吧！【投票】
选基金就是选基金经理，对于主动管理的权益类基金而言尤为重要。新浪财经2020金麒麟最受青睐基金经理评选，综合考量基金经理管理产品规模与类型、持有人体验、证券从业年限与基金经理任职期限等，全方位、多角度评选出最受青睐、最值得托付的基金经理、基金公司等。
今日新浪挖掘基整理八位入围10年期或5年期最佳股票基金经理的“老司机”选股方法、投资逻辑等，以飨读者。>>我要投票
中庚基金副总经理兼首席投资官丘栋荣入围5年期最佳股票基金经理（50-100亿），代表作中庚价值领航混合（006551），任职期间最佳基金回报 200.75%。最新观点：坚持低估值策略，自下而上较为积极地挖掘具备符合三大标准的公司。
以下是问答实录：
投资选股
1）在您的投资生涯中，最成功的的操作和最难忘的经历是什么？
丘栋荣：每一次投资都是不确定的，成功的投资不会取决于一次成功的投资案例、买到一只牛股、追踪到热点主题……，主要取决于我们富有生命力的价值投资策略体系，基于这个体系，我们提供专业的人才和高效的组织，只有这样才有可能获得超额回报。
2）您的选股逻辑或理念是什么？更倾向于价值投资还是成长投资，还是趋势投资？更愿意买行业龙头公司，还是二线公司或者成长性较高的股票？成长性和估值，哪个更重要？
丘栋荣：我们坚持的是低估值价值投资策略。首先，低估值价值投资策略，更符合价值投资大师格雷厄姆的思想——寻找股价被市场低估或错杀的股票，通过市场价值回归，获得超额收益。低估值价值投资策略的第一个核心是买得便宜，所有的超额收益，必须通过低估值来解释。
其次，我们认为市场是无法预测的，上市公司的未来盈利、盈利增长率、增长时间长度等都是不确定的，存在多种可能性和概率分布。定价的核心在于对未来不确定性的研究和评估。因此，需要用低估值给“不确定性”加上“保护伞”，即当我们以一个低于股票内在价值的价格买入，安全边际也就会更高。
第三，低估值价值投资策略对风险的管理是非常严格的，需要充分考虑尽可能多的风险因素，通过构建一个立体的风险管理体系为投资组合“保驾护航”。
总体而言，低估值价值投资对股票内涵价值和安全边际要求非常高，能给基金组合带来足够的保护和安全边际，并带来有效的预期回报。
• 热点解读：
1） 今年受到疫情影响全球震荡，对后市有何看法？
丘栋荣：相比海外资产，我们认为中国的股票和债券资产处于“性价比双高”位置，但在股债资产中，我们认为股票资产的投资吸引力会更大，原因在于：
首先，从基本面风险看，尽管当前A股市场的地产周期风险、人口周期的风险未得到充分释放，但是市场整体风险已经历过较为持续的风险释放，尤其是制造业周期的风险在2017年见顶以来已持续下降超过2年，这个过程中包含了去杠杆、去产能以及企业本身的收缩，所以制造业周期所隐含的风险已经较低，处于ROE风险周期的相对较低的位置。
其次，从价格估值看，当前市场已经再一次回到3000点下方运行，考虑到利率水平比以往3000点更低的事实，当前市场的风险溢价水平处于较高水平。
以中证800的风险溢价水平为例，当前处于0.5至正1倍标准差之间，其投资性价比和吸引力比近10年来超80%的时间区段都更显著，叠加股债预期收益差进一步提升，当前的配置价值甚至高于2018年年底的水平（大盘点位约2500点）。
再次，从跨资产类别来看，与房产、债券甚至非标资产等主要资产相比，在低利率环境下，股票权益资产有可能是唯一还能保持较高预期回报的大类资产类别，从预期收益、基本面风险、流动性风险、估值历史分位等分解指标上均占有优势。
2）您对哪些行业板块比较熟悉，了解比较透彻？后市看好哪些板块、投资方向？
丘栋荣：通过低估值价值投资策略自下而上精选出的医药股均具备“低风险、低估值、高成长性”特征。事实上，医药板块长期需求稳定增长、行业竞争格局也在改变，我们重点看好品牌OTC、医药流通和原料药等细分板块；同时，与市场有所不同的是，我们所看好并配置的是“医药行业中的制造业”。
3）全球货币宽松，对投资有什么影响？
丘栋荣：在全球范围内接近零利率的背景下，中国的利率条件还处于相对较高的水平，对应的是未来货币政策的空间和工具相对更为充沛，应对不确定性的能力相对来说会较强。
4） 对投资者推荐的书籍？
丘栋荣：《big money thinks small》，这本书的中文版《大钱细思》也将出版，这本书不仅告诉我们低估值价值投资的方法论，更可贵之处在于传达了逆势坚守正确信念的勇气。回归古典价值投资，逆势坚守才能造就投资的深远！
嘉宾简介：丘栋荣，中庚基金副总经理、首席投资官。金融从业经验超12年，长江商学院工商管理硕士。擅长“以不确定定价为核心”的低估值价值投资策略。现任中庚基金副总经理、首席投资官；担任中庚价值领航基金、中庚小盘价值基金和中庚价值灵动基金的基金经理。
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