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纪要日期：2020年5月8日
- 晨会纪要 -
固定收益部
宏观解读
△ 目前国内经济逐步恢复常态，基本面进一步回暖，此外5月将有逾万亿政府债发行，均对债市形成一定压制。债市连续3天调整。目前影响债市因素多空交织，预计后市震荡幅度或有加大。
△ 央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，5月7日不开展逆回购操作。当日无逆回购到期。
资金面
△ 7日资金面整体平衡偏松，供给较为充沛，价格有所下行。
具体来看，信用隔夜成交在加权+30BP附近，信用7天-14天成交在1.5%-1.6%附近。
前日利率债二级成交情况
△ 今日股市震荡向下，最终小幅收跌；债市情绪完全崩溃，2年/5年/10年国债期货全体大幅下跌。以10年期活跃券200205为例，尾盘收益2.965%，收益率较前一交易日上行9.5bp。
△ 今日，5年和10年国债期货双双暴跌0.50%以上，各期限利率债长债收益率全部整体上行，前期利率下行幅度最大的5年期债券上行幅度高达12bp，曲线有向平坦化修复的趋势。
日信用债二级成交情况
△ 今日债市继续大跌，信用债市场交投活跃度一般。AAA产业债和AA+城投是成交主力品种。长端信用债有一只20年的山东交通类企债成交于4.01%，基本与估值持平。
△ 产业债的成交主要集中在AAA评级，成交利率基本高估值5bp左右。
△ 城投债方面，AA+评级最为活跃，成交利率基本高估值3bp左右。
△ 民企成交清淡，仅有一直希望六和3年中票高估值5bp成交。
转债市场情况
△ 上证指数收于2871.52点，较前一交易日下跌0.23%。中证转债指数收于352.62点，较前一交易日下跌0.43%。二级市场涨幅前三个券分别是瀚蓝转债（26.10%），光华转债（15.50%），国轩转债（6.61%）；跌幅前三个券分别为泰晶转债（-174.02%），凯龙转债（-92.80%），晶瑞转债（-91.70%）。
银行间短融中票一级发行
△ 昨日簿记超短8支，中票12支，永续4支，共计发行额254亿。市场情绪依旧持偏谨慎观望状态，一级现券机构参与情绪一般。
△ 昨日超短方面，180D的20三一重工SCP005收量较好，全场1.9倍，当前边际1.98%，110D的20三一重工SCP001二级对峙在1.82/1.75；20苏州高新SCP012边际1.85%，全场1.3倍，发行人预期1.7%以下；90D的20太仓港SCP004仅余小量。
△ 中票方面，20拉萨城投MTN001目前边际3.45%，全场倍数超1.3倍，发行人随行就市，引导小区间2.8-3.0%；20金桥开发MTN001目前边际上限3.50%，边际1.52倍，全场1.19倍，仍有大量在途；20贾汪城投MTN001速战速决，仅发行一天，全场倍数1.43，发行票面6.20%。
△ 永续中票方面，3+N年期的20中电投MTN009A和5+N年期的20中电投MTN009B同时发行，分别按10亿规模算，20中电投MTN009A全场1.22倍，边际3.2%，边际倍数1.37；20中电投MTN009B，目前全场0.5倍，关注度较高，今日继续，二级以ofr为主。受市场上行影响，一级需求偏谨慎，较多投资者观望。
信用事件简评
无
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