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本期读书会，我们和大家分享的是华尔街传奇大师彼得·林奇撰写的《彼得·林奇的成功投资》。之所以要介绍这本书，有两方面原因。
一是这本书的作者彼得·林奇的成功投资是个美国，乃至全球首屈一指的投资专家。彼得·林奇的成功投资从1977年开始管理麦哲伦基金，至1990年5月辞去基金经理人职务为止的13年时间里，管理资产规模从2000万美元增长至140亿美元，而13年的平均复合收益率达到惊人的29%。这种业绩回报率在全球几乎无人能及。
△资料来源：《彼得·林奇的成功投资》
二是这本书阐述了如何做好股票投资的充分准备；如何从生活和工作中开始寻找你最喜爱的上市公司股票；如何分析上市公司业务、财务、股票等基本面情况，以及如何正确认识股价波动……你在股票投资中想要知道的问题，几乎都可以在书中找到答案。
要读懂股市，先读懂自己
在你考虑买股票之前，你需要首先进行一些基本判断：
你如何看待股票市场？
你对上市公司的信任程度有多大？
你是否需要进行股票投资？
你期望在股市中得到什么回报？
你是短线投资者还是长线投资者？
你对某些突如其来的、出乎意料的股价暴跌会如何反应？
在投资之前确定你的投资目标，最好弄清楚自己的投资态度。因为如果不能事先确定好投资目标，又不能坚持自己信念的话，你有可能会成为一个股票市场上的潜在牺牲品，在市场行情最低迷的时刻放弃所有希望，丧失全部理智，不惜一切代价地抛出股票。
这些准备工作很重要，它决定了投资者在选股上是成为一个成功者还是成为一个失败者的关键因素。最终决定投资者命运的不是股票市场，也不是上市公司，而是投资者自己。
好公司≠好股票，股票选择有技巧
在一系列准备工作完成之后，该如何选择股票？
彼得·林奇认为，对股票进行分析很有必要。而对股票进行分析的第一步是对公司进行分类。在书中，彼得·林奇以收益增长情况为依据，将可行的投资标的公司划分为六种类型，本文将对其进行详细阐述。
第一类是缓慢增长型公司。这种类型的公司通常规模巨大且历史悠久，收益增速接近或略低于GDP增速，并且会定期慷慨地支付股息。
投资缓慢增长型股票的目的是获取稳定的股息，所以要核查公司的派息历史。这种股票属于低风险低收益类型，股票价格波动较小，一般只适合大资金。彼得·林奇认为，业余投资者最好不要选择这类股票。
第二类是稳定增长型公司。该类型公司最近几年的收益增长速度略高于GDP增速。分析这类公司的要点在于估值、多元化经营情况和股价抗跌性。
稳定增长性股票的投资目标是为了使资金不因闲置而浪费，一旦找到其他类型更好的投资机会，投资者就可以替换掉手中的某只稳定增长性股票。该类型股票的投资风险较低，投资侧重于时机的选择，如果买入价格不对，即使买入再好的稳定增长型股票都将会是一次失败的投资。
第三类是快速增长性公司，这是林奇最推崇的公司类型。这类公司的规模较小，一般新成立不久，公司收益的年均增长率能达到30%以上。快速增长型公司不一定处于快速增长行业，相反，低迷行业中的快速增长公司很可能具有很高的投资价值。
在分析快速增长型公司时需注意几点：如果认为某项业务能让公司赚大钱，那首先就应该考虑其销售占比；公司的核心业务已经在一个以上的城市复制了原来成功的经营模式；股票市盈率与收益增长率比值最好不超过1，越小越好。此外，还应该考察公司的融资情况。快速增长的公司一般都会面临融资问题，最好能了解公司的融资渠道，必要时可打电话咨询。
第四类是周期型公司。周期型公司是指收入和盈利以一种并非完全可以准确预测却相当有规律地不断上涨和下跌的公司。增长性公司的收益在不断上涨，而周期型公司则在扩张、收缩的不断循环中。
投资周期型公司需要密切关注公司的存货变化和供需平衡情况，市场上竞争对手的进入是一个危险信号，而行业周期是周期型公司投资的重难点。这类股票的风险和收益的不确定性比较高，投资中的时机选择很重要。有些投资者不能辨别周期型股票，买入之后却误当成其他类型股票而长期持有，这种做法很危险。因此，彼得·林奇建议，在没有充分行业知识的情况下，一般不要购买周期型股票。
第五类是困境反转型公司。这是一类很特殊的公司，它们已经受到严重打击而一蹶不振并濒临破产。
分析困境反转型公司应该首先考察公司的债务结构，对遭受困境的公司而言，巨额短期借款会再次重创公司，相对来讲，增发股票、发行长期债券更有利于公司渡过难关；其次关注公司的重组情况，弄清公司是准备剥离赔钱子公司还是重振亏损业务；最后要明确公司是否已经开始努力拯救自身命运，到目前为止公司的重整计划是否已经取得了成效。当公司转危为安，所有重大困难均已得到解决，就是时候考虑卖出了。这类股票的风险和收益都很高，并且有一个重要特点：在所有类型股票中，困境反转型股票的上涨和下跌与整个股市的关联度最低。
第六类是隐蔽资产型公司。这类公司拥有只有少数投资者注意到的价值非凡的资产，这些资产可以是金属、石油或者土地。
投资隐蔽型股票需要辨析隐蔽资产的种类及其真实价值，关注债务情况对公司资产的影响，还要特别注意是否存在袭击并购者。在买入之前，投资者应该再次确认自己已经非常清楚公司隐蔽资产的确切价值。这类股票的卖出时机难以把握，彼得·林奇建议投资者等待袭击并购者。投资此类股票要求投资者对拥有隐蔽资产的公司有着实际了解，这对投资者有较高要求。
就目前A股市场而言，比较常见的分类有成长型、稳健型、周期型、扭亏为盈型，在买入股票前最好先明白你发现的这个机会属于那种类型的公司。知己知彼，才能百战不殆。
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