如何利用“久期”打好债基投资这副牌？

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今年以来，市场波动剧烈，作为“防御型选手”的债券基金却在默默圈粉。但是在具体投资过程中，我们常常会碰到一个词，那就是——债券久期。

不少小伙伴表示看起来简简单单的两个字，组合在一起却愣是搞不明白是咋回事，今天小泰就来为您详细说一说。

啥是债券久期？

久期，主要是指麦考利久期，即债券或债券组合的平均还款期限，它是每次支付现金所用时间的加权平均值，权重为每次支付的现金流的现值占现金流现值总和的比率。

通俗来讲，就是债券投资者收回所有本金和利息的平均时间。

举个例子

假设有A、B两只债券，需各花1000元买入，三年后拿到的利息和本金都是1030元。不同的是，债券A每年支付一次利息，到期支付本金和剩余利息；债券B到期一次性还本付息，如下图所示：

假如您是投资者，会选择投哪个债券呢？

第六感是不是觉得投资债券A似乎更好一些。虽然投资两只债券都能在三年后获得共1030元的本金及利息，但投资债券A后连续两年都能提前获得10元现金流，所以本能地选择了债券A。

如果计算下久期，是否会得出同样的结论呢？接下来，我们就用债券各期收到的钱占总额的比例作为权重，来对回款时间进行加权。具体计算如下所示：

注：以上只是久期计算的基本原理，并未考虑到资金的时间价值，即将每年收回的利息及本金全部折现到现在的价值，再计算久期。

从以上计算可以看出，债券A久期更短，投资债券A能更快地收回本金和利息，风险相对更低一些。

总结一下：

在投资的过程中，我们需要记住：久期越短，债券或债券组合对利率的敏感性越低，风险越小；反之，久期越长，债券或债券组合对利率的敏感性越高，风险越高。

在具体投资中，如果我们觉得未来利率水平可能上升，就可以偏向集中投资于短期品种、缩短债券组合的久期；

如果我们判断未来利率水平有可能下降，则拉长债券组合的久期、加大长期债券的投资，这就更有希望帮助我们在债市的上涨中获得较高的溢价。

如何利用久期挑选债基？

通常情况下，一只债基主投多长久期的债券，可以成为我们区分债基的衡量标准之一，通常从基金名称上就可见一斑，比如一些基金名称中会有“中短债、短债、超短债”的字眼。

好啦，今天关于债券投资的知识点——久期，就介绍到这里，下一期小泰将继续带您穿越债券投资的迷雾，记得再约哦。

风险提示：本材料中包含的内容仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，投资有风险，入市需谨慎。