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百亿私募纷攒“大杀器”：一篮球场算力设备，自研AlphaGo，会成行业变数么？
资事堂
中国量化私募江湖再生变！
2019年，五家量化私募跻身百亿阵营后，其中一家名为幻方量化的机构，旋即放出“封盘”消息。
近日，这家颇为神秘的私募，宣称已启用了类似于AlphaGo的超级计算机，占地面积相当于一个篮球场。
中国量化私募群体内部竞争白热化的格局，愈发凸显。
01
百亿量化“新兵”动作频频
中国百亿私募群体，多以股票多头、固定收益策略为主。2019年下半年出现变化，灵均投资、明汯投资、锐天投资、金锝资产、幻方量化等五家量化私募，管理规模均迅速扩至百亿。
上述量化机构，一时间成为各大代销渠道的“宠儿”，所有使用的Alpha策略、T0中性策略在A股熊转牛期间大放异彩。
2019年初，多家券商的交易接口开始向量化私募放开，私募机构自身研发的交易系统可直连券商柜台，以高换手为主的量化基金更得到了券商渠道的喜爱。
由于量化策略赚钱效应突出，私募管理规模迅速膨胀。幻方量化规模超百亿后，旋即发出“封盘”消息——去年三季度末结束后，暂停所有产品的认申购、追加，以控制规模。
当时，有业内分析称，量化私募采取的高频短周期策略容量小于低频长周期策略。一旦规模上升过快，策略将快速失效。
今年5月7日，“沉寂”一段时间的幻方量化对投资者披露：历时两年自建的新一代AI超级计算机“萤火一号”投入运行。
按照幻方的说法，这个超级计算机占地面积相当于一个篮球场，功耗400KW，由一个存储集群和一个计算集群组成，累计投资上亿元人民币，20多位工程师参与。
按照这家公司官网的信息，幻方投研团队界定为“科学家、IT极客、行业分析师的共同体”，2008年起建立AI团队。
值得一提的是，更有卖方分析跳槽至幻方量化。去年9月，国金证券社会服务与旅游行业分析师楼枫烨参与组建幻方的基本面部门。
需要说明的是，本文无意于评判上述计算机集群之优劣，而是从私募基金业角度浅析行业影响。
02
量化策略生命周期缩短
针对超级计算机对投资策略的影响，幻方量化透露，单一策略的生命周期越来越短，量化机构的核心能力是持续的开发迭代策略的能力，原有平台通用算力很大程度上制约了策略的训练、验证过程。
按照幻方的说法，一个4亿参数的大型经济分析模型，在该机构上一代高性能集群上训练需要2个月时间，而“萤火一号”仅需84小时。
对于量化策略生命周期的缩短，幻方量化CEO陆政哲分析称，A股出现了重要的结构性变化。
比如：参与力量的机构化进程比预期更快，压缩了高频和量价策略的利润空间；股市交易制度出现变化，未来创业板将由10%的涨跌停限制，放宽至20%之后，无法确定交易有效性会否改变，这潜在影响着单一策略的有效性。
陆政哲还指出，量化基金行业竞争加剧亦是关键因素。2019年以来，量化私募迎来“大年”，尤其是高频策略吸引大量资金。但同质化策略出现挤压，竞争加剧，缩短了策略的生命周期。
打个比方，过去一家量化私募通过高频策略，能够在某一个价位成交，但现在更多竞争对手出现，能更快更敏锐地发现更好价位，策略就出现快速迭代的现象。
03
本土机构加大算力投入
截至目前，国际大型量化对冲基金在算力上的投入，并无详细公开数据可供参考。
据了解，海外顶尖对冲基金中，华尔街“量化祖师爷” D.E.Shaw有着设计超级计算机背景，他曾是哥伦比亚大学计算机科学系的助理教授，业内更称其“利用先进的高速计算机网络利用金融市场的低效率发了大财。”
更有趣的是，D.E.Shaw设计的超级计算机做基础研究，更推进了分子制药领域的发展。2019年4月，D.E.Shaw在中国完成私募管理人登记，机构名称为德劭投资。
2019年10月，另一家美国量化对冲巨头Two Sigma获准落户中国，正式备案私募管理人。这家也是华尔街少有的应用机器学习和大数据来进行系统交易的大型对冲基金，并曾公开过自己使用超级计算机级别的算力。
对照幻方量化的说法，该机构建设AI超级计算机属于机器学习领域的基础研究，包括处理海量数据，分析经济金融行为，建立自然语言理解等等。
中信证券研报曾指出，量化投资要兼顾市场逻辑与技术迭代。在技术上，人工智能技术趋于普及，助推量化模型迭代是大势所趋。
国内另一家头部量化私募曾对投资者表示，量化策略的迭代速度和竞争会远比主观投资来的迅速和猛烈。从未来3-5年观察，量化策略凭借技术和策略的优势仍旧可以在中国市场上获得明显的超额收益。
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