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快讯
近日，华商基金投资部副总经理，华商龙头优势混合型基金（008555）拟任基金经理李双全做客中央人民广播电台经济之声《基金观察》节目，与投资者分享如何把握核心资产投资。
第一期丨龙头公司有望强者恒强
△ 点击音频收听节目嘉宾：李双全
10年证券从业经历
华商投资管理部副总经理
华商改革创新股票基金经理
华商双驱优选混合基金经理
华商龙头优势混合拟任基金经理
主持人
易建涛
今年以来，A股中的一些白马龙头股表现亮眼，其实龙头股策略比较受关注，我们可以通过观察龙头股指数，来了解市场中整体龙头股的表现，比如中证指数公司就有中证龙头企业指数，这样的指数其实是代表了背后典型的龙头股的平均表现，您怎么看待这个指数的表现？
华商基金李双全：在我看来的话，中证龙头指数从04年以来持续超越上证指数，背后有深刻的清晰包括资本市场的原因。从经济层面来看，我国的经济已经从高速增长阶段进入到相对平稳增长的阶段，GDP增长相对稳定，通胀率波动相对较低，此时产业结构的优化成为一个更加明显的特征。所以，整个经济的侧重点是从速度向质量转化。在这样的大背景下，各个行业龙头公司依靠自身长期积累的资金、技术和人才等方面的优势，不断扩大市场份额，从而持续取得超越行业的平均增长水平。
从资本市场的角度来看，由于各个行业的龙头公司业绩增长相对韧性较强、确定性较高，所以其股价一方面依靠盈利增长不断提升，同时估值也叠加了一定的确定性溢价，从而能够走出“长牛”走势。所以，中证龙头指数从2004年成立至今持续战胜市场是经济层面+资本市场两方面结构特征的反映。
在目前情况下，尤其是我国金融市场不断对外开放的大背景下，我们看到海外资金不断进入国内A股市场，外资在资本市场的占比不断提升。从外资配置的方向来看，他们侧重于集中配置在各个行业的龙头，所以外资成为各个行业龙头的重要的增量资金。而从国内资本市场的结构来看，近几年来机构投资者占比不断提升，资本市场机构化的特征也使得各个龙头公司机构占比在不断增加的过程当中。
因此，我们认为在目前的背景下，整个经济总量由增量经济向存量经济过渡的过程中，各个龙头公司有望“强者恒强”，不断的提高自己的市场占有率，从而使得营收和利润增长更具有持续性，有望带动整个资本市场走出“慢牛”趋势。
节目简介
《基金观察》是中央广播电视总台央广经济之声的投资专栏。对基金业内专业人士进行深度访谈，聚焦资本市场，分析市场热点，帮助投资者把握投资机会。周一至周五交易日，央广经济之声10:30播出。
以持有人利益为先
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