基金加速创业板产品布局 投资者可“借基”分享改革红利

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原标题：基金加速创业板产品布局 投资者可“借基”分享改革红利来源：上海证券报

“盈利增速大幅回升、外资增持，再加上充裕的资金面，共同构成了创业板当下的配置价值。”一位管理创业板指数基金的基金经理表示，随着创业板改革并试点注册制的大幕拉开，改革红利令市场对创业板的投资价值有了更多期待。

事实上，今年以来创业板指上涨了16.95%，大幅跑赢其他主流指数。基金一季报显示，基金对创业板配置比例也环比增加了3.3个百分点至18.3%，达到2017年以来的最高值。

如何借道基金把握创业板投资机会？业内人士认为，从当前表现来看，部分创业板的指数增强和Smart Beta产品明显跑赢创业板指，可适当进行布局。未来相关新产品可直接参与创业板战略配售，同样值得期待。

“2020年创业板业绩将会迎来内生增长和外延贡献的‘戴维斯双击’。”一位基金经理对记者表示。

据这位基金经理介绍，创业板的业绩改善有三个有利因素：一是科技周期见底，5G牌照下发利好TMT全产业链。二是业绩承诺结束和股权质押平仓高峰已过，商誉减值和大股东减持压力退潮。三是试点注册制新政落地，优质资产将加速注入。创业板改革并试点注册制有望提升市场活力，头部优质公司的溢价效应将强化。

近日，博时、富国、华安、中欧、大成和万家6家基金公司集中上报创业板封闭式及定开新基金，精准对接创业板改革的节奏。与创业板相关的新老基金谁更有优势？一位公募研究总监认为，新老产品各有亮点，从当前表现来看，存量产品已经明显受益。

Choice数据显示，截至5月8日，今年以来多只创业板增强指数基金和Smart Beta产品跑赢创业板指，其中长城创业板指数增强发起式基金、华夏创成长ETF和创蓝筹ETF、交银创业板50指数等涨幅均超过20%。

Smart Beta策略指数基金何以跑赢创业板指数本身？业内人士认为，这主要和指数编制方式和选择的因子有关。以华夏创蓝筹和创成长为例，创蓝筹指数筛选创业板中盈利能力良好、财务质量稳健、股价波动率较低的上市公司作为指数样本股，创成长指数则紧密跟踪成长能力突出、动量效应显著的上市公司，并通过调整行业分布加大对新兴行业的倾斜力度，以此来实现跑赢创业板指数的效果。

交银创业板50则从创业板指数的100 只样本股(市值优先)中选取考察期内流动性指标最优的前50只股票，集中了创业板中知名度高、市值规模大、流动性好的股票，并剔除了诸如温氏股份等权重股，科技创新属性更加清晰。

值得注意的是，跟踪以创业板股票为主要成分股的指数的指数基金、ETF净值波动水平可能有所扩大。以ETF为例，创业板如涨跌幅改为20%，ETF净值波动随之增大。对此，有基金经理表示，ETF净值波动和场内价格差异较大时可能会出现套利机会。但场内价格波动水平要看场内流动性水平，如果场内成交量和换手率较高的话，一般不会出现场内价格连续涨停或跌停的极端情况。

此外，业内人士认为，近期上报的新产品除了能够更好地分享创业板改革红利，另一大优势在于可以直接参与创业板战略配售，是真正意义上的创业板战略配售基金。