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东方红万里行线上日|第二期回顾:价值投资的失效瞬间

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5月17日19点,第二期“东方红万里行线上日”活动举办,东方红渠道发展部渠道经理竺可林以《价值投资的“失效”瞬间》为主题,在欢句直播平台,以线上直播的形式与大家分享了如何在价值投资中正确认识波动,做好长期投资。

东方小红为您整理了直播主要内容如下~

(一)价值投资是什么

国内外的长期实践证明价值投资长期有效。价值投资的原理是从基本面出发,而不是从热点博弈或者市场数据出发。价值投资把主要精力放在研究公司的基本面上,而非关注短期价格。

多年以来,东方红资产管理的权益投资团队把投资重心放在深度研究、精选企业上,建立了多维度考核上市公司的标准。第一,选择幸运的行业,尤其关注商业模式和行业的竞争格局,我们认为好的竞争格局比行业增速对企业经营更重要。第二,选择能力出色、踏实做事不浮躁的管理层。在好的赛道里,由优秀的管理层带领,长期来看企业就能在竞争中获胜,逐步提升利润和自由现金流。第三,合理的价格和预期。即使是好公司也需要合理的价格,才能成为好股票,如果买得太贵,容易留下较大的风险隐患。

(二)价值投资的“失效”瞬间

每种方法都有周期,都有短期的有效和失效。我们选择价值投资,是因为价值投资虽然有“失效”的时候,但长期来看依然赚钱的概率更大。

价值投资常见的几类“失效”瞬间在于:

(1)产品短期下跌:短期下跌很常见,对于价值投资来说,估值变化引起的下跌,会有周期性修复。作为优质资产的“净买入者”,只要资产还在持续创造价值,投资者就无需紧张,可以耐心等待价值回归。

(2)产品短期没有盈利:回顾过往,即使是投资大亨巴菲特,也曾面对过短期投资不赚钱的情况。这是因为市场下跌之后修复需要时间,而市场中投资者的认知是逐渐改变的,价值回顾需要时间。

(3)产品短期涨幅不如其他产品:短期内,因为市场热点的出现,可能有个别标的或产品随着估值的膨胀出现快速上涨。但长期来看,不追热点,谨守价值投资的能力圈,选择内在上涨逻辑可持续的标的,才有可能获得长期稳定的收益。

(三)如何“应对”

(1)耐心持有,等待“闪电”

如何才能把握市场机会?正如查尔斯•埃利斯在《赢得输家的游戏》论述道:“如果我们能简单地知道是哪些天(上涨),试想利润有多高!但是,我们以前做不到,以后也不可能做到。”投资中二八效应明显,大部分收益往往是在一小段时间里赚到的,我们不知道“闪电”何时会来,我们所能做的只有持续、耐心地在场等候。

(2)管理预期,做好应对

投资是一个长期的过程,犹如登山,需要做好功课,对前路有所了解,才能在登山的过程中合理分配体力,并保持愉悦的心情。我们需要对波动、对时间有正确的预期,了解投资的收益来源和可能会面对的挑战,才能长期坚持。

同时,我们也需要做好三方面的应对:第一,做好资产配置。资产配置是控制波动、让投资过程更舒适的有效方法。第二,用合适的资金投资于合适的产品,例如用长期的资金投资于权益类产品,才能在遇到波动时有条件耐心等待、用时间换空间。第三,资金分批投入,择时成功率不高,分批投入可以使得大部分筹码都买在相对不贵的位置。

(3)逆势布局,团队作战

市场的震荡并不可怕,对于价值投资者来说,估值的下调反而带来了更多的机会。

同时,价值投资门槛比较高,没有对企业的深刻理解,无法准确评估价值。普通投资者可以通过买价值投资策略的产品,借助专业投研人员的力量间接实现价值投资。一个人的精力有限、能力有边界,因此价值投资特别需要团队作战,信仰一致、相互合作。东方红多年来搭建了较为完整的体系,从考核、文化、研究方法、分享机制等各方面确保团队合作的效率。

价值投资虽然也会遇到短期的“失效”,但依然是有逻辑支撑、收益来源可持续的方法,长期有效。作为价值投资的实践者,我们希望通过合理的投资逻辑和专业的服务能力,力争让每一只产品都能够经得起市场考验,为您带来良好的中长期投资回报,能够让您淡然面对短期波动。

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