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来源：基民柠檬
翻看今年以来的基金业绩排名，首先映入眼帘的还是原油基金，虽然最近油价反弹了不少，亏损幅度还是在全市场很突出的。再往上数，基本上也是QDII基金，其中比较突出的就是上投摩根富时发达市场REITs（005613）：
浓眉大眼的REITs也跌了近30%。
过渡到国内基金部分，金融、地产、煤炭、钢铁等行业/主题指数基金率先登场，红利等策略指数基金紧随其后，年内亏损幅度在10%上下。
再来数一数比较知名的主动权益基金，工银瑞信基金王君正和鄢耀的工银金融地产（000251）、中欧基金曹名长的中欧恒利（166024）、富国基金魏伟的富国低碳环保（100056）榜上有名。
白马何失前蹄？
想想两三年前，红利策略可是大行其道，一如现在“高ROE策略”一样的存在。这几位主动基金经理也是备受追捧。股票里有白马股一说，这些基金毫无疑问就是当时的“白马基金”。从最近一两年的表现来看，“白马”摔得很惨。
回顾过去，我们大概能找到以下几个原因：
首先是当初被炒得太热了，红利策略是个好策略，但是当时的好业绩，得益于那一段时间的估值修复行情，低估值的春天。
其次是高股息低估值的行业，也遇到了一些困难，很多周期股的业绩不乐观。
再者就是风口转移，资金现在不站这边，持续杀估值。
企业利润股票下跌要跌，估值水平下降还要跌……不仅从哪来的回哪儿去，甚至有创历史新低的态势。
在这里生扛着，自然就会比较惨，无论是指数基金还是主动基金。
廉颇老矣，尚能饭否？
单纯就这几只主动权益基金来说，基金经理就算年轻的也有十年以上从业经历，最晚的也是2013年就开始管理基金了，可以说管理经验是较为丰富的。但是这些老将在这样的行情面前，表现是十分无力的。
不过到了现在这个阶段，也只能生扛下去了，挨了板子就要等到风光再临的时候。再多的经验教训也只能到下一个周期再来发挥作用。就得等到资金关注到这些低估值高股息个股身上了。
风口什么时候会来，基本取决于两点：这些行业的盈利预期得到改善，有望扭转方向；市场资金抱团高ROE解散。
坚持不容易，不过等待越久，越可能有大的行情。
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