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原标题：股票大师彼得·林奇的老东家来了！瞄准数万亿中国养老金市场，已准备16年
来源：资本深潜号
作者：孙建楠
胃口最大的“狼”来了！
今日（5月19日），全球最大养老金机构富达向中国证监会提出设立公募基金申请，其也成为继贝莱德、路博迈之后，第三家申请独资公募牌照的外资机构。
值得注意的是，长期专注于养老金运作的富达，未来有望瞄准中国最大的投资者群体——为退休养老做财务规划的人群！
截至目前，中国养老金体系存量资产约6万亿。
实际上，富达进入中国市场已有16年之久，早为上述“野心”做了诸多谋划。
01
11年前开始为社保“管钱”
提到富达的历史，不少人一定会想到股票投资大师彼得·林奇，他曾是这家机构的副主席。
富达的“底层基因”就是公募基金，1946年成立初期的承诺为：每天更加勤奋+更加机敏的工作，帮助小额投资者达到他们的目标。
1969年，富达国际正式成立，开始向美国以外地区机构和投资者提供资产管理服务。
从富达的定位来看，除了管理受托机构客户资产外，主要为个人投资者从事养老金的管理。20世纪80年代起定位为退休基金管理资金，并于1994年开始管理“固定供款”计划，该计划的资金来自由雇主和雇员存入个人退休账户的款项。
在美国市场，富达是最大的401k管理人、最大的缴费型私人养老金管理人、美国个人退休账户（IRA）管理人。
对于中国市场的拓展，富达可谓第一个“吃螃蟹”的外资资管机构。
2004年在上海设立代表处后，2009年富达开始受托管理中国社保基金，这也是其首个中国大陆机构客户。
2017年1月，富达成为首家在中国发行私募基金的外资机构。截至目前，已发行三只债券私募基金和一只股票多头私募基金。
值得注意的是，2019年1月富达备案了在华第四只私募基金后，就没有了“动静”。
今年4月1日，中国正式取消对证券公司、公募基金管理公司的外资持股比例限制。当天，两家海外共同基金贝莱德、路博迈火速递交申请材料。
直至今日，证监会网站上出现“关于富达亚洲控股私人有限公司的《公募基金管理公司设立资格审批》”的信息。
02
战略猜想：发行养老基金
近20年来，海外资管机构进入中国市场，有以下三大路径：
1）成立代表处→→与本土机构设立合资公募→→在合资公募中扮演财务投资者角色→→若想占有主导权，申请寻求控股权地位
2）成立代表处→→通过海外母公司基金投资中国市场→→申请基金投顾资格→与本土机构合作，提供投顾服务
3）成立代表处→→受托管理QFII、RQFII、QDII资金→→备案私募管理人→→发行私募基金→→申请独资私募牌照→→时机成熟后申请公募牌照
上述第一种情况最为普遍，国内多家公募机构均为合资机构，是中国金融开放最早的一批时代产物。随着中国金融快速开放，外资可以申请控股公募基金，比如上投摩根基金，股东方摩根大通在不久前实现绝对控股。
上述第二种情况中，典型案例是先锋领航。作为世界头号公募基金，该机构利用了指数化投资基因，以及20余年的投顾经验，在2020年3月底与蚂蚁金服合作推出投顾服务。
以贝莱德、路博迈和富达为代表的外资机构，采取了备案私募管理人，待政策明朗后申请公募牌照，最终要与母公司定位更加契合，完善全球化布局。
相比贝莱德和路博迈，富达的客群更加清晰：为退休养老做财务规划的投资者。因此，富达公募资格获批后，有望进军中国养老类基金市场。
2018年6月份，富达董事长接受中国媒体采访时表示，每天都在思考如何进入中国养老金市场。希望在未来帮助更多的人群，进行养老方面的规划，为他们制定个性化的产品。
富达中国官网的投资者教育一栏中，特别突出了退休规划，并强调了以下要点：及早行动、复利效应、把握市场周期机会等。
此外，富达在中国推出的私募基金，涵盖股票多头与固定收益策略，而其他外资私募偏重单一策略。这侧面反映出，富达在华的本土团队具有多策略投资基础。
03
养老金市场有多大？
一般来讲，养老金构成体系有以下三大支柱：
第一支柱：基本养老保险制度下政府兜底的公共养老金；
第二支柱：有所在单位设立的企业年金和职业年金，但只有少数雇主建立了该制度；
第三支柱：个人养老金账户制度，比如商业保险产品、投资金融市场的养老类基金，并与税收递延型养老保险享受同等税收待遇。
2018年起，中国开始大力发展“第三支柱”，当年8月起，多家大型公募开始成立养老目标基金，累计发行50只。产品以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力调整投资配置。
养老目标基金更强调资产配置策略，随着目标日期临近，将减少权益类资产的配置，本质是绝对收益型的产品。
2019年年中，管理咨询公司麦肯锡的报告指出，中国的“三支柱”养老金体系目前主要依赖第一支柱国家基本养老保险，其存量资产约为4.4万亿元，占比逾70%；第二支柱由企业年金和职业年金构成，存量约1.6万亿，占比约30%；第三支柱个人商业养老金刚刚起步，占比微乎其微。
今年2月，富达国际与蚂蚁金服合作发行的中国养老调查报告指出，有半数受访者表示已经开始为退休进行储蓄，相较于去年的46%有所上升，其中，年轻一代的比例从44%增长到48%。
报告显示，中国受访者普遍想更早退休，他们的目标退休年龄从去年的57.6岁降至55.8岁。此外，受访者中把“保障舒适的退休生活”列为重要人生目标的受访者尚不到一半（46%）。
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