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- 晨会纪要 -
固定收益部
宏观解读
△ 两会开幕，今年的财政赤字率、专项债及特别国债发行规模与方式等政策将逐步落地，市场观望氛围较重。对债市维持谨慎乐观态度。
△ 央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，周四不开展逆回购操作，当日无逆回购到期。
资金面
△ 21日资金面整体平衡偏松，供给较为充沛，价格有所下行。
具体来看，信用隔夜成交在加权+30BP附近，信用7天成交在1.4%-1.5%附近，跨月信用14天成交在1.6%-1.7%附近。
前日利率债二级成交情况
△ 今日股债双杀，纷纷小幅下跌。10年国债期货勉强收红，上涨0.04%，5年国债期货延续前日颓势下跌0.05%。以10年期活跃券200205为例，尾盘收益3.00%，收益率较前一交易日下行1.5bp。
△ 今日，5年/10年国债期货小幅上涨开盘，之后走势震荡，截至收盘，5年国债期货小幅收跌，10年国债期货小幅上涨。今日5年国开债一级发行结果一般，全场和边际倍数均低于2，市场热情不高。受此影响，5年国开债收益率明显上行，曲线继续平坦化修复。
日信用债二级成交情况
△ 今日剩余期限5年以上的信用债交投仍然比较清淡，成交主要集中于AAA和AA城投。
△ 产业债交投一般，成交利率大多与估值持平或略低于估值。
△ 城投债交投也比较清淡，成交多集中在AA+和AA评级，成交利率大多低于估值，曲线继续向下平移。
△ 今日无民企债券成交。
转债市场情况
△ 上证指数收于2867.92点，较前一交易日下跌0.55%。中证转债指数收于341.08点，较前一交易日下跌0.25%。二级市场涨幅前三个券分别是广电转债（37.98%），英科转债（27.10%），新莱转债（11.30%）；跌幅前三个券分别为晶瑞转债（-11.50%），模塑转债（-9.50%），新天转债（-9.00%）。
银行间短融中票一级发行
△ 信用债方面，昨日发行量较前日有所放大，簿记24支超短，3支短融，14支中票，2支券商CP和1支永续，总计规模706亿（动态规模均按上限规模计）。投标情绪较好，但追价理智，基金和银行资管是市场主力。
△ 超短里，AAA超短 20海淀国资SCP002市场化发行，目前边际2.0%，预期2%以下，该主体294D估值在1.90%；AA+超短20昆山高新SCP004 预期明确，最终1.75%成功发行，该主体二级160D 估值1.94%。
△ 中票里，超 AAA汇金中票，3Y和5Y期共计发行210亿，最终3Y票面2.28%，5年票面2.71%；对比当二级2.65Y成交在2.41%，4.5Y成交在2.885%，一级发行结果低于二级成交水平；此外，3Y AA+中票20丰台国资MTN001发行规模20亿，受到了较多投资者的关注，目前全场超2倍，边际3.5%。
信用事件简评
无
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