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来源：基少成多
本号主要分享机构调研、券商电话会议纪要以及优质的行业、公司等研究报告，帮您第一时间寻找预期差，把握基本面与市场共振的逻辑。价值投资者通过调研数据可深入了解公司的动态变化。中短趋势投资者，通过机构调研能够更迅速捕捉当下市场动态爆破点的逻辑。价值随着注册制的放开，以基本面逻辑驱动必将成为市场的主流投资模式。
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A股市场总体上分为价值投资和投机之分，而自从2017年以来，市场的内在结构逐渐在发生改变：
公募：截至2019年9月30日，披露资产组合数据的公募基金共有5589只，权益类投资的总市值达到22213.51亿元，其中，股票市值为22171.32亿元。占沪深股市总市值53.92万亿元的比例为3.92%，占流通市值44.36万亿元的比例为4.76%。
保险：中国保险资产管理业协会数据显示，截至9月底，保险业总资产为19.96万亿元，同比增长11.67%；资金运用余额为17.78万亿元，同比增长12%。
私募：私募基金方面，今年9月，中国证券投资基金业协会会长洪磊透露，截至2019年二季度末，在基金业协会登记的私募基金管理人管理资产规模13.33万亿元。私募基金持有境内股票市值1.42万亿元。
外资：外资持有A股市值增长也十分迅猛。中国人民银行网站数据显示，截至2019年6月末，境外机构和个人持有境内股票市值为16473亿元人民币，较去年底增加4955.65亿元。
A股的内在资金结构在不断发生者改变，而在去统计所谓“抱团”股过去的收益率，以技术分析者、做情绪博弈者，有几人能够跑过此收益率？不是机构抱团此类股，只因在A股市场这些处于市场的龙头，业绩稳增长，尤其当下jingji下滑的情况下，大而忧是大资金其不得而为之。但但对我大多数散户而言，大多数是怀着一颗投机的心。
既然大多数无法长年拿茅台、平安保险等，尤其想获得超额收益，如何去做？
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就目前而言，随着互联网的普及，大多数人我想还是以技术、题材等情绪博弈为主，尤其奉八年一万倍的赵老哥为榜样，孜孜不倦的重复着纯题材情绪的博弈，但反观这一年多，是不是发现，纯题材情绪博弈的都伤痕累累？好的股票买不上，买到的都是坑，以及常常来个天地板的大面？此种玩法看着欢，带来交易上的快感，但又有几人能够是大赚的，就目前接触的题材情绪博弈高手，在这场轰轰烈烈的区块链中吃大面的太多太多……….
为何？
造成目前病态生态的原因有3个。
第一：市场玩法趋于一致，几乎所有玩短线的人都在用同一种模式、理念做短线，都在按照情绪周期、龙头战法、打板战法做短线。
第二：互联网自媒体（股吧、淘县、公众号等各种平台）经常一致性的看好或看衰某一只或几只股票，自媒体的病毒式传播使这种一致性急速扩散，第二天所有人一致性的顶一字板买或核按钮割
第三：一些无良商贩发明了核按钮、冲天炮。各种核按钮、冲天炮的出现，也对短线生态是严重破坏
以上3点造成了现在的人心浮躁，所有人都抱着一个想法：我不顶一字板，我就买不到。我不核按钮就要被别人核按钮。
现在玩短线的人思维、手法、理念都趋于一致，而市场是多层次多维度的，但目前玩短线的人都是同一个玩法、同一个理念，同一个买点和卖点。那大家还赚谁的钱呢，只能是先手收割后手。而你永远做不到每次都拿到先手，意味着你总有一天要被收割，一旦沦为后手就是超级大面。
短线，已经被你、我、他，被所有人一起玩坏了。目前的短线生态已经病入膏肓，都是互相收割的状态。
以上是纯题材情绪玩涨停板的人，而另一部分或许还有玩题材的。
比如，当天出个新闻什么的，然后一堆人去挖概念股，但这种我们看到的新闻，报表。有些人能提前一个月看到，有些人能提前一周知道，有些人可以提前几个小时花钱买到。比如，证券时报、上证时报等每天晚上的四大报，基本都是提前收到信息的。
这类新闻题材之类，一些资金都提前知道，当你知道时，也就真的是好的买不到，买到就是接盘侠。
既然，纯题材情绪博弈之路，艰难坎坷，是否有一条对大多数股民而言，能够提高赚钱的概率的？
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与机构共振——基本面驱动。
这也是接触游资转型的操作模式。大部分仓位买入业绩驱动的中长趋势持股，部分参与机构共振的个股。这也是最近说调研纪要和研究报告的重要性。
对于中长线模式者，这个需要对公司的商业模式以及财务分析等详细的了解，结合研究报告和调研纪要，能够更加印证自己的逻辑，只有自己看懂了，才拿的住。而对于价投或趋势投资者该如何？而或又对于以价值之实，行投机之心该如何玩？
调研纪要的重要性：
时间差，信息不对称就意味着当你看到时其实早已经反应过，尤其现在有的专业机构的调研去一家公司；已经不仅仅是问上市公司高管，往往还会去调研他的客户，他的供应商。也有专门的第三方机构，帮忙约这种非上市公司的调研。调研完出来基本上还未形成正规格式的报告，有些先是对机构客户，然后才会形成报告对外发布。而有些机构自己去调研则是未公开的。
比如近期半导体芯片反弹先锋军之一的——斯达半导:
主要面向公募与私募投资者的的老骆观点：
详细内容见2020-04-26手机虽仍在砍单，电子仍存投资机会。该机构调研纪要发出来，而我们所要做的就是，看内容的逻辑方向。机构资金看中的是逻辑而非散户看中的是技术，无论是价投还是趋势性投资机构都是重逻辑行为。
但去各大研报平台还未出来，股价已经率先反应。股价连续异动之后，就在刚刚才有正规格式对外发布，相当于时间差，报告再一吹提前介入的资金顺利跑，或许大资金看的更长远，但有个先手掌握主动性。在看到调研纪要的内容对公司未来产生良好预期时，此时作为小资金的，就需要观察盘面资金对该逻辑的认可度，资金认可股价必然异动，而我们所需要的就是跟随，逢低介入。这类股，即使你买高了，机构资金不像大多人是短线资金，也会给你活着出来的机会，只是盈利多和少的问题。
此外，该类机构调研不是简单像散户的投机行为，而是由机构主导的有逻辑支撑的趋势行为，不但有当下热点的机构调研，更有白马股，如白酒的动销销售数据的跟踪等机构调研数据。
如白酒的动销跟踪：
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逻辑在先、跟随盘面、伺机而动
看盘面就会发现，逻辑在前，而周一大盘跌该股都保持相对强势，重点在于隔日集合强势，有底层逻辑在前，跟随即可。。当资金有异动，认可该逻辑时则可逢低介入，即使当日错了，这类机构主导的个股，大多数都能活着出来，而一旦逻辑认可，赔率是划算的。
此类玩法机构与游资基本是共振，有对有错，但胜率比所谓的题材情绪博弈要好许多，甚至当中长逻辑被认可时，会走一波趋势行情，而这类就需要个人眼光与能力以及逻辑思考。
尤其现在游资也不再是单纯的情绪博弈，而是基本面逻辑在前，与机构共振，2019年的大牛股漫步者也是如此，机构调研其数据在前，当时的tws耳机超预期而引发。
总来的来说，借用索罗斯的一句话“世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清其假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前退出游戏。以价值之名，行投机之实，顺势而为，当逻辑被资金认可之时介入，借股价异动的走势，借乌合之众的情绪之势获得超额溢价，而当趋势走坏之时，市场新闻吹嘘之时，轻轻的走开。既然无法深入了解公司，那就当“势”弱之时，及时抽身。而对于深入了解公司的，那就另外之说，拿的住才是王者，（通策医疗就是泪，重仓进入，轻仓高位享受最后的情绪超额收益，没拿住的一个loser）。
随着注册制的放开，以基本面逻辑逻辑驱动必将成为市场的主流投资模式。价值投资者跟踪机构的调研数据、机构的电话会议等可以更深入了解该公司的动态变化，而趋势投资者，通过机构调研能够更迅速捕捉当下市场动态爆破点的逻辑。
最后的最后，还是建议大多数的人多读点书，多读点研究报告，技术分析不在行，也就不多说，但我相信所谓的技术是想让你看的，当资金认可逻辑时，所谓的技术指标是可逆的。
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