梦洁股份+“薇娅”等于7连板，期间股东套现近亿元

与“网红”合作收效甚微  高管及股东却高位套现

实际上，梦洁股份一直与谦寻文化存在合作关系，但通过“网红带货”给公司提高的业绩收入比例并不高。公司之前主要通过在阿里V任务平台下单，经选品环节后，在淘宝直播薇娅直播间等平台以直播的方式对公司的产品进行销售，公司按照约定支付链接费以及销售佣金。

截至5月23日，梦洁股份与谦寻文化旗下主播薇娅共合作7次，其中2019年合作直播销售公司产品3次，累计销售金额469.25万元，占公司2019年经审计营业收入的0.18%，公司支付的费用为104.22万元，占公司2019年经审计营销费用的0.15%；2020年合作直播销售公司产品共4次，2020年5月18日直播销售公司产品因结算周期原因暂未结算，其他3次累计销售金额为812.12万元，占公司2019年经审计营业收入的0.31%，公司支付的费用为213.24万元，占公司2019年经审计的营销费用的0.30%。

《红周刊》记者注意到，虽然近年来迎合新消费主义的变化采用了线上销售、直播带货等新的经营模式，但梦洁股份近年来业绩增长乏力仍十分明显，其2017年、2018年、2019年营业收入同比增长率分别为33.69%、19.35%、12.8%，呈现逐年下滑趋势。

业绩增速乏力的同时，梦洁股份高管及股东的减持频率却“充满动力”。从梦洁股份实际控制人及其一致行动人、公司董监高和持股5%以上股东的具体减持情况来看，公司高管及股东团队成员伍伟、伍静、周瑜、张戬、成艳近三个月通过大宗交易及集中竞价的形式累计减持金额过亿元，约达100354376元。

值得注意的是，尽管梦洁股份公告称没有内幕交易，但在伍伟、伍静、周瑜、张戬、成艳等历次减持日期中，有多个日期恰好与梦洁股份连续打上涨停板重合。

图2：梦洁股份2月25日-5月26日走势

表1：梦洁股份高管及股东近三个月减持公司股份情况

网红“A股朋友圈” 多只个股或面临杀估值风险

当前，网红带货处于高速发展期，但整体规模还不大。卓铸投资基金经理严乐认为，网红直播带货的市场增速虽然较快，但整体体量较小。“很多因网红概念股被炒作的公司本身市值较小，估值虚高，股价涨跌主要是受市场情绪影响，而非来自基本面的变化。”

据《红周刊》记者不完全统计，从李佳琦、薇娅近期直播带货的商品来看，其“A股朋友圈”主要集中在休闲食品、美妆个护、医药生物、农产品加工等行业，涉及到的A股上市公司有20余家，其中包括良品铺子、来伊份、上海家化、金字火腿、海澜之家等热点公司。其中，良品铺子今年以来的涨幅高达335.24%，以电商代运营为主营业务的壹网壹创涨幅也高达97.54%。

表2：李佳琦、薇娅“A股朋友圈”近三年行情指标

而从上述概念股近三年的财务数据来看，虽然很多公司股价被热炒，但近年来的业绩表现却并不理想，未来或将面临杀估值风险。其中，来伊份、金字火腿的动态PE分别高达341倍和128倍，但来伊份2019年扣除非经常性损益后的净利润表现为亏损。此外，新文化、黑芝麻2018年和2019年的扣非净利润也均步入下行期间。对此，严乐分析称，来伊份和金字火腿目前体量较小，公司的竞争力并不具备显著的护城河，投资角度看基本面和估值都远未达到可以投资的程度。

表3：李佳琦、薇娅“A股朋友圈”近三年财务指标

值得关注的是，网红直播带货的经营模式本身也存在较大的不稳定性，网红与厂家之间的“博弈”也将成为直播带货过程中影响企业盈利的关键因素。《红周刊》记者从上海家化某电商快销业务相关人员处了解到，由于李佳琦、薇娅等头部主播的带货提成较高（美妆品类最高约达40%）且优惠力度较大，所以直播快销更多是一种“薄利多销”，对去库存有立竿见影的效果，而合作产品则主要集中在美妆等成本低、毛利高的品类。

“网红作为一个新渠道，市场容量还在增长期，为了抢占有利的市场位置，各商家会给以相关政策支持。在投放的过程中一般会采用核心大V+众多小V的模式，起到品牌推广与带货成交相结合的目标。网红作为一个正在增长的渠道中的参与方，与厂家之间的利益博弈是基于双方的实力，因此需对网红与厂家未来的变化保持关注。”严乐补充道。

（注：文中个股仅为举例分析，非买卖建议）

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