【第1001期】投资养老基金是否需要择时？

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来源：王群航

基金宣讲直播开通当天，就有客户提问：“投资养老基金，是否需要择时？”这是一个很好的问题！我的回答是：不需要。原因在于：

1、养老基金都是具有持有期特质的，分为一年、三年、五年。对于一年持有期类产品，固收及低风险的特征显著，因此，基本上不需要择时；对于三年、五年这样长持有期限的产品，就根本不存在择时的必要，因为择时通常针对的是短期的、流动良好的投资行为。

2、养老基金都必须按照FOF的方式进行运作，天然地具有FOF的一切优势，最为典型的是：专业化的资产管理叠加专业化的资产管理、双重的优中选优、资产的再配置、风险的再分散、对于风险和收益在更高一个层级上的二次平滑，等等。以“双重的优中选优”为例，养老基金的基金经理是在选择好的基金进行投资，而被投资的基金的基金经理，都是在选择好的股票、好的债券进行投资，无论是哪个层级的基金经理，他们在进行标的选择和交易决策的时候，都会或多或少地带有一下择时的考虑，因此，作为普通投资者，原则上就不再需要多费心了。

3、就养老基金本身来看，持有此类基金的基本目的是为了未来的养老，是多年之后的事情，具有“超长期持有”的典型特征，因此，从这个角度来看，也不需要择时。

最后，需要提醒的是：（1）持有养老基金，在经过了或一年、或三年、或五年的基本持有期限之后，大家可以对养老基金的过往业绩表现做一个比较，选择过往业绩表现好的养老基金进行持有。（2）在持有的过程中，如果发行已持有的养老基金的确在较长的一段时间里绩效表现不如其它养老基金，或其它类型风险收益特征相近的基金，也可以终止定投，另选高就。

温馨提示：基金投资有风险，投资需谨慎。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。基金的过往业绩不预示未来表现。

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